面上，3月30日，恒瑞醫藥披露了2024年年報，營收凈利雙創新高，預示著公司穿越行業迷霧，核心發展路徑的確定性愈發明確。其中創新藥銷售收入達138.92億元，同比增長30.60%，占公司總銷售收入比重超過50%。標志著A股龍頭制藥企業轉型升級的完成。公司還披露了未來三年47項創新藥上市計劃，從HER2 ADC到GLP-1藥物，從雙抗到小分子靶向藥，這份上市“路線圖”的公布，展現了公司后續成長空間的確定性。

　　4月1日，A股和港股創新藥板均領漲市場。港股創新藥指數成份股中，和黃醫藥、康方生物漲超10%，石藥集團、康龍化成、榮昌生物、信達生物漲超8%，藥明合聯、三生制藥漲超7%。港股創新藥ETF過去5個交易日獲得超1.45億元資金凈流入。

　　小而美、高彈性：港股創新藥ETF跟蹤國證港股通創新藥指數，創新藥企業權重84%為全市場醫藥主題類指數中最高，有望把握AI賦能創新藥研發、國產創新藥出海、商業健康保險逐步完善的創新藥利好浪潮。

　　大而全、低估值：創新藥ETF跟蹤創新藥指數，該指數布局創新藥產業鏈龍頭企業，既匯聚全球CXO龍頭企業，又包含國內仿創藥企龍頭，有望同時受益于AI賦能創新藥、國產創新藥出海、針對高價創新藥的醫保丙類目錄出臺等。

　　天風證券表示，創新藥板塊的投資價值在于其不僅符合當前市場的風險偏好趨勢，還具備堅實的產業邏輯支撐，包括政策的積極扶持、企業經營狀況的改善以及國際化的不斷推進。隨著醫保政策環境的改善，創新藥的市場準入和推廣條件更加有利，企業的盈利路徑也日益清晰，這為創新藥板塊的發展提供了堅實的基礎。此外，具有同類最佳潛力的創新藥品種在海外授權方面的邏輯正在快速加強，進一步提升了該板塊的投資吸引力。基金持倉結構的優化也為創新藥板塊的上漲提供了更大的空間。

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