基本面方面，9月報告后美豆沒有新的利多驅動高位回落，但美豆國內庫存愈發緊張限制回調幅度，目前在1450美分震蕩。中長期來看，因巴西新作大豆開局良好，市場對1.5億噸以上的產量預期更加堅定，疊加阿根廷短期政策刺激推動大豆集中出口（最近兩周出口近500萬噸），對美豆新作出口構成強勁壓力，未來中長期美豆仍以重心下移思路看待。

　　國內連粕相對偏強，現貨緊張下價格難以大幅下行。中下游飼料和養殖企業一方面處于對9-10月國內進口大豆供應擔憂，另一方面是因節前常規備貨，集中補庫，造成國內豆粕庫存加速下降，價格和基差堅挺。但目前高位已經累積了較大風險，不適宜繼續追高。套利方面，M11-1正套邏輯和M-RM01做擴邏輯仍成立，但高位注意風險，前期無單不再追高。