3月2日，長安期貨發布貴金屬早評，認為美聯儲官員繼續釋放鷹派信號，貴金屬期價或承壓運行，建議逢高沽空為主，注意止盈止損。

一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.38%報1843.6美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.04%報21.08美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收跌0.05%，報413.06元/克；白銀期貨主力合約收漲0.12%，報4911元/千克。

二、基本面數據

上一交易日上期所黃金庫存2790千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存2014噸，較前一交易日-1噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2165萬金衡盎司，較前一交易日持平；COMEX白銀庫存28723萬金衡盎司，較前一交易日-1萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉912.69噸，較前一交易日-2.61噸；SLV白銀ETF持倉14857.97噸，較前一交易日-28.59噸。

1月31日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為160281張，較此前一周+2608張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為27316張，較此前一周+1632張。

隔夜美債收益率普遍上漲，2年期美債收益率漲5.7個基點報4.887%，10年期美債收益率漲6.9個基點報3.999%；美元指數跌0.57%報104.39。隔夜美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲0.02%報32661.84點，標普500指數跌0.47%報3951.39點，納指跌0.66%報11379.48點。

上一交易日WIND光伏指數報5083.29，跌0.84%；電子元件指數報7263.74，漲1.15%。

三、綜合分析

美聯儲官員繼續釋放鷹派信號，美聯儲卡什卡利表示，對下次會議上加息25個基點或50個基點持開放態度，利率最終可能需要高于5.4%的水平。美聯儲博斯蒂克表示，應加息至5-5.25%，以避免上世紀70年代的情況重演。此外，歐洲央行管委內格爾稱，支持更快實施量化緊縮，本月加息后可能進一步大幅加息。歐洲央行管委穆勒表示，市場預期快速降息是“一廂情愿”。歐洲央行管委維勒魯瓦稱，目前可以排除經濟衰退的風險，但通脹數據意味著必須堅持政策。

但與此同時，美歐經濟面臨的下行壓力仍然存在。美國2月ISM制造業PMI升至47.7，為最近六個月以來首次出現改善，脫離2020年5月份以來的低位47.4，但低于預期的48。歐元區2月制造業PMI終值48.5，預期48.5，初值48.5。

此前，美國商務部數據顯示，美國1月核心PCE物價指數同比升4.7%，高于市場預期4.3%；環比升幅為0.6%，創去年8月來最大增幅，預期為升0.4%。數據公布后，市場對下月美聯儲加息50個基點的預期上升至30%。此前，盡管美聯儲會議紀要顯示，幾乎所有官員都看到了放緩加息步伐的好處，但美聯儲官員也保留持續加息的預期，布拉德稱，美國經濟表現的比預期更有韌性，市場高估了美國經濟衰退的風險，并再次呼吁美聯儲繼續加息。隨著美國1月非農就業人口創去年7月來最大增幅并遠超預期，以及1月CPI、核心CPI、PPI以及核心PCE物價指數同比漲幅超預期，市場對于美聯儲加息路徑出現變化，即重新提升加息幅度和終端利率目標的預期抬升，美元指數、美債收益率以及美國實際利率仍存上沖動能，貴金屬期價中短期或承壓運行。

綜上并結合技術面，今日貴金屬期價或承壓運行，建議投資者以逢高沽空為主，注意止盈止損。

投資咨詢部馬舍瑞夫（Z0015873）

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