國際油價時隔一周重新下跌，NYMEX原油創今年1月下旬以來新低至85.73美元/桶，全球經濟衰退前景繼續對市場構成壓力。此外，最大原油出口國沙特產量和出口上升，美國出口創新高，伊核協議重啟談判等因素也利空油市。但油價跌勢受限，短期內全球供應依然緊張，OPEC新任秘書長稱須確保俄羅斯繼續留在OPEC+框架內。

截止發稿，NYMEX原油期貨本周累計下跌4.03%至88.18美元/桶；ICE布倫特原油期貨本周累計下跌4.24%至93.84美元/桶。


全球衰退添新證
英國7月份消費者價格通脹年率躍升至10.1%，為1982年2月以來的最高水平，加劇了家庭支出擠壓。全球高通脹引發了普遍的經濟衰退擔憂。經濟衰退將損害能源需求，原油期貨價格過去幾個月下跌。

RBCCapital的MikeTran表示，石油市場仍處于供需緊張周期，投資者還是會找尋短線利多因素。“全球經濟衰退擔憂是公認的，但看漲催化劑，如俄羅斯供應下降，仍然難以捉摸。”

沙特增加產量和出口
沙特國有油企——阿美公司——的首席執行官納賽爾上周日(8月14日)對表示，如果沙特政府提出要求，阿美公司隨時準備將原油產量提高到1200萬桶/日的上限。“我們有信心在政府或能源部有增產需要時提高產量。”

聯合數據倡議組織(JODI)周三公布的數據顯示，沙特阿拉伯6月原油出口從5月份的約705.0萬桶/日增長約2%至719.6萬桶/日；產量從5月的1053.8萬桶/日升至1064.6萬桶/日，創兩年多來的最高水平。

伊核協議各方營造良好氛圍
一名歐盟官員表示，伊朗周一(8月15日)對歐盟“最終”草案文本做出回應，以挽救2015年生效的核協議，但沒有提供伊朗對文本回應的細節。伊朗外長呼吁美國表現出靈活性，以解決剩下的三個問題。歐盟和美國周二(8月16日)表示，他們正在研究伊朗對歐盟提出的“最終”協議的反應。

分析師表示，由于厭倦了通貨膨脹和經濟困難，無論伊朗或美國是否接受歐盟提出的2015年核協議恢復提案，雙方都不太可能宣布該協議已失效，因為保持協議存在符合雙方利益。

對于美國而言，除了協議之外，沒有明顯或簡單的方法可以控制伊朗核計劃。核協議恢復后，伊朗石油出口制裁將被解除，伊朗可以獲得更多經濟利益，因俄羅斯遭受制裁而導致的全球市場供應緊張也會緩解。伊朗石油能力不容小覷，日產量為250萬桶，并且擁有與之相匹配的煉油能力。

RBCCapital分析師HelimaCroft在研報中表示：“當NYMEX原油期貨價格遠高于100美元時，伊朗核協議恢復似乎是中期內值得期待的議題，而在當前價格水平和地緣安全背景下，這可能不太引人注目。不過我們注意到，鑒于對俄石油進口禁運將在12月全面實施，歐洲大陸面臨迫在眉睫的供應短缺，歐盟可能更有動力達成協議。”


美國出口創新高
美國能源信息署(EIA)周一在一份報告中稱，美國頁巖油產量將在9月增至904.9萬桶/日，為2020年3月以來的最高水平。報告還稱，在美國最大頁巖油產地二疊紀盆地，日產量將達到創紀錄的540.8萬桶。

EIA還預測，在北達科他州和蒙大拿州的巴肯，9月石油產量將增加21000桶/日至115.7萬桶/日，為2021年11月以來的最高水平；在德克薩斯州南部的鷹福特，9月份產量將增加26000桶/日至123萬桶/日，為2020年4月以來的最高水平。

美國能源信息署(EIA)的最新數據顯示，截至8月12日當周，美國原油庫存減少705.6萬桶，降幅遠超預期的27.5萬桶，因為出口量達到每天500萬桶的歷史新高。數據還顯示，上周隱含需求增加了225000桶/日，因為近期油價疲軟似乎為需求提供了一些支撐。

按照一些油企高管說法和市場估計，為了保持原油供應充足，美國煉油廠計劃在本季度保持接近最大產能運轉，煉油廠拋開經濟衰退和零售價格下滑擔憂，以提供更多燃料。

樂天證券大宗商品分析師SatoruYoshida表示，雖然美國周度庫存數據提振了燃料需求改善樂觀預期，但揮之不去的經濟衰退擔憂以及OPEC+增產前景可能會限制油價上行空間。

OPEC秘書長：供應緊張怨不得我們
石油輸出國組織(OPEC)新任秘書長阿爾蓋斯表示，能源價格高企歸咎于石油天然氣領域投資不足，各國決策者和立法者應當對此負責，而不是甩鍋給OPEC。

Oanda高級市場分析師CraigErlam表示：“目前有許多看跌因素和下行風險，從經濟面臨衰退威脅到美國和伊朗之間重啟核協議可能。但原油已經大幅回落，我們不能忘記原油供需短期內仍非常緊張。”


在新冠疫情引發價格暴跌之后，全球石油和天然氣行業投資意愿銳減，這大大減少了OPEC閑置產能，并限制了該集團對進一步潛在供應中斷的快速反應能力。

作為供應改善的跡象，布倫特期貨現貨月合約和6個月之后交貨合約之間的價差自7月底以來縮小了約每桶5美元。美國原油出口創紀錄新高、利比亞生產恢復以及俄羅斯和伊朗持續出口緩解了煉油廠維護高峰期間全球供應緊張。

將確保俄羅斯繼續留在OPEC+內
盡管如此，當歐洲買家在12月5日歐盟制裁生效之前開始尋找俄羅斯石油替代，供應可能會再次收緊。石油輸出國組織及其合作伙伴(OPEC+)將于9月5日召開新的會議以調整產量。阿爾蓋斯表示，OPEC致力于確保俄羅斯在2022年之后仍然是OPEC+石油生產協議的參與國。

俄羅斯因入侵烏克蘭而遭受西方制裁，美國禁止進口源自俄羅斯的能源產品，包括原油、精煉燃料、餾分油、煤炭和天然氣。歐盟將從12月份開始停止購買所有通過海運進口的俄羅斯原油，并在兩個月后禁止所有俄羅斯精煉產品。

但俄羅斯經濟部的文件顯示，在供應方面，俄羅斯開始逐步增加石油產量，隨著亞洲買家采購增加，導致莫斯科當局上調2025年底前產量和出口預期。俄羅斯此前為應對西方制裁而推出相關產出限制措施。

該文件稱，俄羅斯今年能源出口收入預計將增長38%，部分原因是石油出口量增加。這表明，該國能源供應并未像市場最初預期的那樣受到影響。