面多空交織，即便是一些看起來不及預期的事件，也沒有將上證指數壓下來多少。因此，我認為，對于調整，理性看待即可。

　　面上，央行提到“擇機降準降息”，在我看來，有安撫市場的味道。

　　來看，今天傳來了“必要時推出新的增量政策”的消息。這對市場來說，是一個利好。

　　道達：最近兩個月，科技股方向漲幅較大，但階段主線如人形機器人、DeepSeek概念、算力等高高在上，雖然驅動事件不少，但已經表現出明顯的疲態。

　　當前，市場正處于上市公司年報披露時間窗口，業績的影響不可忽視，尤其是漲幅太大的個股，如果業績不及預期，股價波動可能會比較大。

　　在這樣的背景下，盡量以漲幅不大或低位的板塊為主。未來一段時間，我相對看好黃金板塊及戰略小金屬。

　　首先，對比COMEX黃金與A股黃金板塊指數最近5年的走勢發現，既有差異，也有共性。在新冠疫情出現之后到2021年2月，兩者多數時候同步。2020年8月-2024年2月，兩者均出現寬幅震蕩。

　　進入2024年3月之后，COMEX黃金進入新一輪上漲，至今的漲幅達到約50%；同期黃金板塊指數只有約33%的漲幅，期間的最大漲幅達到50%。值得注意的是，黃金板塊指數在2024年7月波段見頂之后，目前還沒有創下新高，但同期COMEX黃金上漲了23.1%。

　　相比金價而言，黃金股的彈性理應更大才對，當前國際金價不斷新高，但黃金板塊指數的走勢有點落后。

　　其次，從美股來看，哈莫尼黃金、Alamos Gold、伊戈爾礦業、金羅斯黃金、Royal Gold、New Gold等，都在不斷創新高。

　　最后，美聯儲官員仍有今年會有兩次降息的預期。此外，美歐等主要經濟體經濟衰退風險進一步加劇，地緣緊張局勢仍在持續。在這樣的背景下，黃金的避險屬性會獲得市場的青睞。

　　不過，雖然近期黃金股有所上漲，但趨勢信號并不明確，后續可以觀察是否會出現明確的信號。另外，黃金價值回歸，產生的溢出效應會提升戰略小金屬的預期。

　　上市公司年報即將進入密集披露期，就歷史經驗來看，年報業績超預期推動的個股行情較為一般，但一季報推動的個股行情更具有可靠性。因此，重點關注一季度業績超預期的公司。

　　最后達哥作一個總結：周五市場調整，調整幅度超出預期，下周市場大概率會反彈，上證指數的壓力在3390點附近。由于1月中旬以來的反彈時間較長，可能要做好大盤不會快速轉為上行的準備，重點關注上證指數60日均線日均線的支撐。

　　板塊方面，觀察黃金及戰略小金屬兩個板塊是否會出現明確的信號；財報時間窗口下，重點關注一季度業績超預期的公司。

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