北京時間周五晚8:30，將公布的重磅通脹數據——美國4月核心PCE物價指數。作為美聯儲最為青睞的通脹衡量指標，這一數據在很大程度上影響美聯儲對于通脹前景的預期及收緊貨幣政策的步伐。

如果這一數據出現意外（無論是高于或低于預期），都可能會引起美股市場的大幅波動，尤其是考慮到本周五恰逢美國陣亡將士紀念日假期前夕，流動性預計有所減少，市場波動料將進一步加劇。

為何要重點關注4月PCE數據？

此前美國已經公布了4月CPI數據。數據顯示，美國 4月CPI同比漲幅較上月的41年高點8.5%回落至8.3%，但仍然超出預期，意味著美國的物價上行壓力仍然強勁。

值得注意的是，盡管同是衡量通脹的指標，但PCE物價指數是美聯儲更為青睞的通脹指標。而通脹又是目前影響美聯儲貨幣政策決策的最關鍵因素。5月早些時候，美聯儲梅斯特就曾表示，在美聯儲放慢加息步伐之前，需要看到“令人信服的通脹放緩跡象。

因此，今晚的PCE數據是否也會釋放出和CPI數據類似的信號，料將影響到美聯儲的下一步決策。

本次PCE數據的公布還恰逢市場情緒轉暖之際。美聯儲近日發布5月會議紀要后，華爾街的討論重點從“6月和7月加息50基點”轉變為了“9月是否可能放慢加息步伐甚至暫停加息”，市場情緒也一定程度上轉為樂觀，美股周四晚也因而出現大幅反彈，此前連跌八周的道指也迎來了日線“五連陽”。

這意味著，如果今晚PCE數據表現較弱，或在一定程度上強化市場對于美聯儲下半年放緩加息步伐的希望。然而，如果PCE數據顯示通脹熱度超出預期，很可能將使得華爾街的希望破滅。

如何解讀PCE數據？

具體來看今晚公布的幾項數據。

最受關注的毫無疑問是核心PCE物價指數。華爾街普遍預計，美國4月核心PCE物價指數同比漲幅可能從之前的5.2%降至4.9%或略低,，與CPI數據趨勢表現一致，并暗示美國的通脹壓力可能在2月已經見頂。

美國核心PCE物價指數年率歷史表現 其他數據方面，PCE物價指數年率可能較前值6.6%下降至6.2%，PCE物價指數月率則從前值0.9%下降至0.2%。

值得一提的是，華爾街預計4月PCE物價指數月率（0.2%）較核心PCE物價指數月率（0.3%）更低，也體現出4月CPI報告中所提到的4月汽油價格環比回落6.1%的情況。

然而，5月以來，隨著原油價格快速反彈，煉油瓶頸和旅游旺季兩大因素已經推動美國汽油價格短期再度飆升，這可能為5月的PCE物價指數帶來巨大的上行壓力。

美國PCE物價指數年率歷史表現 個人收入數據方面，華爾街預計美國4月個人收入數據環比可能強勁增長0.6%，與非農就業報告中勞動力收入的增長一致。

除了薪資增長外，隨著利率上升而獲得的資產利息收入增加，以及美國房地產市場火熱背景下租金收入的增加等因素也一定程度上推升了個人收入的增長 。

個人消費支出方面，美國4月個人支出預計保持穩健增長，環比增長0.8%。彭博經濟研究認為，盡管當前美國家庭實際收入下降，但美國消費者在高通脹面前表現出很強的韌性，同時也越來越依賴信用卡消費。

今年以來，隨著美國全面解封，美國居民信用消費開始發力，信用卡的申請數量顯著增加，美國居民的消費趨勢也從“補貼消費”向“信用消費”轉變。