今年以來，在A股各大指數中，科創100處于領跑狀態，這也讓科創板的相關保薦機構享受到了跟投紅利。

　　據Choice數據統計，截至2025年3月末，保薦機構跟投浮虧比例達44.9%，比去年年末下降近3個百分點。此外，截至3月31日收盤，保薦機構跟投浮盈規模過億元的科創板公司多達9家，還有12個科創板項目帶給保薦機構的跟投浮盈超過了承銷保薦費。

　　從最近各大券商披露的2024年年報來看，頭部券商旗下跟投子公司業績分化明顯，跟投子公司的業績波動對券商財報的影響已不容忽視。

　　行情回暖提振保薦機構跟投浮盈水平

　　據Choice數據統計，截至2025年3月末，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司共有78家，其中出現跟投浮虧的共有35家，保薦機構跟投浮虧比例達44.9%，比去年年末下降近3個百分點。而去年“924行情”啟動前的8月末，保薦機構跟投限售期還沒滿的科創板上市公司的浮虧比例一度高達74%。此后隨著行情回暖，保薦機構跟投浮虧比例也逐漸走低。

　　具體而言，據Choice數據統計，截至3月31日收盤，保薦機構跟投浮盈規模過億元的科創板公司多達9家，分別為達夢數據、先鋒精科、合合信息、華豐科技、聯蕓科技、中科飛測、金天鈦業、海博思創、萊斯信息。其中，先鋒精科、聯蕓科技、金天鈦業、海博思創均為去年末以來上市的次新股。

　　當前，科創板跟投浮盈排在第一的為達夢數據，截至3月末的浮盈達到1.68億元，保薦機構為招商證券。該股于去年6月12日在A股上市，上市首日漲幅高達176.9%。據另據統計，截至3月末，上述9家目前跟投浮盈規模過億元的科創板上市公司中，有多達8家公司的跟投浮盈超過了承銷保薦費。

　　此外，還有一組數據可以反映部分科創板項目帶給保薦機構的收益良多。據統計，截至3月末，有20個科創板項目給保薦機構帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過1，比去年12月末增加了4個。其中，先鋒精科、華豐科技、聯蕓科技這一比值分別為5.65、4.46、3.16，排名前三。與此同時，截至3月末，有12個科創板項目帶給保薦機構的跟投浮盈超過了承銷保薦費收入，比去年12月末增加了1個。其中，先鋒精科、達夢數據、華豐科技3個項目保薦機構的跟投浮盈，與承銷保薦費收入的差額分別高達1.27億元、1.17億元、0.96億元，位列前三。

　　券商跟投子公司業績波動明顯

　　保薦機構科創板跟投浮盈的波動性歷來較高，近年來對券商業績造成的影響也不容忽視。最近，各大券商跟投子公司2024年全年成績單紛紛伴隨著母公司年報出爐。

　　2024年科創板整體先抑后揚，但內部表現分化明顯，全年科創50、科創100指數分別上漲16%、下跌8.56%。Choice數據統計顯示，2024年上半年，除中金公司外，中信證券、中信建投、國泰君安、華泰證券、廣發證券、招商證券、申萬宏源、中國銀河、國信證券等9家頭部券商中，有多達6家的跟投子公司出現虧損。

　　不過，去年全年的情形有所改觀。從行業整體情況來看，中信證券、國泰君安、中國銀河等頭部券商跟投子公司業績在下半年明顯回升，帶動全年業績扭虧為盈。此外，招商證券、申萬宏源、中信建投等券商跟投子公司下半年的業績，較上半年環比增長。與此同時，一些已經披露2024年年報的大型券商如東方證券、光大證券，其跟投子公司的業績也大多在下半年實現逆轉。

　　另一方面，華泰證券、廣發證券等部分券商跟投子公司的虧損卻在下半年有所放大。其中，廣發證券跟投子公司2023年與2024年的業績差值達到了10億元，這表明跟投子公司的業績波動對券商財報影響已不容忽視。

　　回顧科創板行情及IPO表現較好的2020年、2021年，一些頭部券商跟投子公司的業績也是水漲船高。據統計，2021年，上述頭部券商跟投子公司全部實現盈利，凈利潤超過10億元的券商有3家。其中，中信證券跟投子公司中信證券投資在2021年高峰時，曾實現凈利潤24億元，而2024年中信證券投資的凈利潤只有高峰時的一半。2021年廣發證券跟投子公司廣發乾和投資凈利潤達12.32億元，而2024年則虧損近7億元。其余頭部券商跟投子公司的2024年業績大多較此前高點大幅下滑。

　　從今年一季度來看，今年以來科創板市場開局良好，科創50、科創100指數分別上漲3.4%、10.7%。業內預計，如果今年后續時間科創板二級市場表現依然能延續向好的勢頭，將對券商跟投子公司的業績產生積極影響。