A股三大指數今日集體收跌，滬指跌1.4%，深證成指跌2.2%，創業板指跌2.53%。市場成交額繼續放大，今日超過1.3萬億元。行業板塊多數收跌，汽車板塊重挫，風電、光伏板塊跌幅居前，房地產板塊逆市走高。
機構論市
券商策略會：三季度A股總體有望高位震蕩 聚焦有邊際變化的賽道方向
6月28日，申萬宏源證券通過網絡平臺舉辦以“安全邊際與星辰大海”為主題的2022年夏季策略月系列活動，本次夏季策略月系列活動研究觀點理論與實踐相結合。策略月活動中，邀請了300多家上市公司，策劃總量、碳中和、數字經濟、專精特新、REITS、安全、穩增長、新消費、大健康、先進制造等專題會場。
宏觀方面，申萬宏源研究宏觀首席分析師秦泰以“探尋潛在增長之錨”為主題進行演講。秦泰表示，美聯儲孤注一擲應對通脹的立場，恰恰意味著下半年其貨幣緊縮再難超出當前市場預期，預計美國經濟增速下行概率加大，美債長端收益率、美元指數下半年呈現回落趨勢，海外貨幣緊縮的外溢效應有所緩和，國內供需恢復速度及長期潛在增長中樞的探尋重要性顯著提升。
秦泰認為，工業生產在并無大幅財政刺激的背景下已經呈現積極恢復跡象，我國工業產業鏈的韌性再一次經受了嚴峻的疫情考驗。當前域外其他新興經濟體尚無對我國產業鏈轉移替代的強大能力，疫情暫時沖擊之后，預計夏天將成為外需拉動我國凈出口增長的強勁尾部，全年預計出口同比增長11%，凈出口拉動實際GDP增速在0.7個百分點以上。而8月之后外需降溫可能拖累出口增速與全球共振回落，凈出口強勁拉動階段趨近尾聲，內需偏好優化逐漸展開。
貨幣方面，秦泰認為前五個月五批流動性投放、財政貨幣政策的密切配合令全年流動性均可無憂，下半年貨幣政策的主題是寬信用，降準降息概率都很低。過去兩年時間人民幣匯率決定性因素在于經常項下而非資本項下，下半年預計重回升值通道。
A股方面，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤以“晨曦微露又陰雨”發表演講。傅靜濤認為，眼前就是最好的時候，外需仍有韌性，內需恢復性增長，容易線性外推。中強美弱預期階段性發酵，三季度A股總體有望高位震蕩，可以聚焦有邊際變化的賽道方向，只爭朝夕做彈性。而四季度A股可能再次面臨調整壓力。
傅靜濤表示，當前景氣賽道(白酒、醫美、軍工、半導體)并不稀缺，缺的是對中國構建國際競爭力有重大影響的賽道，也只有這樣的賽道才可能是牛市根基，成為帶領市場向上突破的方向�？萍贾芷谑侨诵乃颍�2022年科創板神似2012年創業板的討論，體現了市場對科技周期的渴望。但海外環境的壓力客觀存在，更看好新老能源周期�，F階段電力成本優勢，依靠火電占比高+中國電力企業未獲得市場化利潤支撐(實際上電力企業在補貼居民和企業)，這樣的組合終歸不能長久，但長期依靠新能源轉型，中國電力成本優勢可能夯實。便宜的電力將使得中國高能耗行業(化工、有色金屬、建材)極具競爭力，從一定意義上講，新能源投資可以通過制造業產成品實現出口，本質上是可貿易品。有經濟性的基建，在需要的時候完全可以多投一些，這是新能源投資預期高，卻仍有想象空間的重要原因。
配置方面，三季度占優結構推薦：交易“海外衰退，國內復蘇”，重點關注成本壓力緩和最受益的先進制造(光伏硅片、動力電池)和公用事業(火電、燃氣)。同時，關注有格局優化邏輯的消費品：地產鏈最看好汽車；白酒和醫美是疫后恢復的重點；關注行業處于擴張期消費細分領域，烘焙食品、預加工食品、品牌化妝品等。
