本周利率債收益率曲線走陡，短端快速下行，中長端變動不大。周內社融數據、經濟數據等均有發布，數據總體在市場預期值附近，繼續印證經濟溫和復蘇，消費引領增長。不過債市對相關數據反應鈍化，長債全周窄幅波動。短債較長端交投明顯更加積極，周三央行超額續作MLF，操作規模創2016年以來最大，凈投放量達到6000億元，利率維持不變。且資金面總體平穩寬裕，存單發行節奏放緩，一級市場擾動較小。此前大幅上行的短債在本周友好的資金環境中快速回落。

截止收盤，按照中債估值看，1Y國債收益率下行1bp，3Y國債收益率下行5bp，1-3Y國開債收益率下行3-4bp，其他期限利率債收益率漲跌互見。10Y國債活躍券 230018收報 2.654%，下行0.85bp。10 年國開 230210收報 2.753%，上行 0.55bp。國債期貨主力合約 TL2312 收報 99.73，上漲0.4元。T2312 收報 102.2，上漲0.035。TF2312 收報102.125，上漲0.065元。

近期的10Y國債230018始終在2.64%-2.68%之間窄幅波動，增量利好或利空消息都不足以使其突破這一區間，可見市場對基本面較高的一致性預期。相較而言，短債的震蕩更加劇烈�；仡�8月以來短端大幅上行的驅動因素，一級市場的擾動不可忽視，如今地方債和存單的發行節奏放緩，有利推動了短債的修復。另一方面，隨著外部均衡壓力緩和，貨幣政策配合財政政策、支持基本面好轉的動力增強，資金面存在邊際轉松的可能性，且本周放量發行MLF，給銀行間注入大量流動性，投資者總體對后續短債市場更加樂觀。2010年至2023年間，10Y-1Y國債的期限利差基本在50-100bp之間波動，目前其利差為53bp，基本位于區間下沿，后續期限利差走闊的動力仍充分。