在美聯儲周四大幅調高了對經濟增長的預期，但同時表示，盡管經濟前景改善，且今年通脹上升，但在2023年之前不太可能加息。

  正如市場普遍預期的那樣，制定政策的聯邦公開市場委員會(fomc)也投票決定將短期借款利率維持在接近于零的水平，同時繼續實施資產購買計劃，即美聯儲每月至少購買1,200億美元債券。

  關鍵的變化在于央行如何看待未來的經濟道路，以及這可能對政策產生什么影響。

  “在復蘇步伐放緩之后，經濟活動和就業指標最近有所回升，盡管受疫情影響最嚴重的部門仍然疲弱。通貨膨脹率繼續低于2%，”委員會在會后聲明中表示。

  股市對該消息反應積極，道瓊工業指數上漲逾200點，而較長期公債收益率(殖利率)仍保持正值。

  根據美國聯邦公開市場委員會(fomc)成員的季度經濟預測，預計2021年美國國內生產總值(gdp)將增長6.5%，之后幾年將降溫。這一預估中值較去年12月進行的上一輪預測的4.2%有所改善。

  預計2022年和2023年的增長分別為3.3%和2.2%，之后增長將穩定在較長期的2.3%范圍內。

  隨著GDP的增長，委員會成員預計失業率將從目前的6.2％降至4.5％。相比之下，12月FOMC估計為5％。未來兩年的預測分別為4.2％和3.7％，然后再達到4％的長期水平。

  對核心通貨膨脹的預期提高了，委員會現在預計今年個人消費支出將增長2.2％。估計到2022年將下降到2％，然后在第二年上升到2.1％，長期預期為2％。

  至于這些改善將如何推動政策，委員會仍預計基準利率將在2023年保持不變。

  美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）表示，他預計今年通貨膨脹率將上升，部分原因是與2020年初Covid-19大流行初期相比，年度同比疲軟。但是，他說，這不足以改變如果該政策有助于實現充分的包容性就業，則在一段時間內尋求將通脹率控制在2％以上。

  鮑威爾說：“我要指出的是，今年似乎可能出現的通貨膨脹率短暫上升超過2％，將不符合這一標準。”

  更多成員看到未來的加息

  成員對利率的期望有些鷹派傾向，但不足以改變預測。

  根據個別成員預測的“點狀圖”，FOMC中18名成員中有4名預期在2022年加息，而在去年12月的會議上只有一人預期加息。對于2023年，有7個成員國認為加息，而12月份只有5個。

  市場正在密切關注這些預測，以期美聯儲可能會對近期的經濟增長和通脹預期上升做出反應。以市場為基礎的通貨膨脹率表明五年內的增長率為2.59％，是近13年來“收支平衡”率的最高水平。

  但是，美聯儲在會后的聲明中繼續表明，在朝著實現充分就業和物價穩定的雙重目標取得“實質性進一步進步”之前，政策將保持寬松。

  美聯儲在2020年修改了這些目標，稱其將保持政策寬松，直到就業人數不僅大幅增加，而且使福利在收入，種族和性別階層之間分配。與該目標相吻合的意愿是讓通貨膨脹率在一段不確定的時間內超過美聯儲的2％目標，以達到就業目標。

  由于擔心通脹壓力帶來的危險可能比美聯儲認為的更大，市場最近變得緊張不安。

  由于投資者擔心通脹會侵蝕其所持固定收益資產的本金，政府債券收益率已飆升至Covid-19疫情爆發前的水平。通貨膨脹對債券不利，因為它意味著未來持有債券所支付的利息會貶值。收益率上升意味著價格下跌，這發生在債券持有者出售他們的債券時。

  不過，只要美聯儲為響應經濟增長而這樣做，他們就對收益率有所提高感到滿意。美聯儲認為2％的通貨膨脹率對經濟而言是健康的水平，同時也給央行提供了喘息的空間。如果通脹失控，美聯儲官員相信他們有控制通脹的工具。

  最近幾周，市場曾有人預計，委員會可能會調整資產購買計劃，以購買更多長期債券，以將利率進一步推低至曲線上，但周四的決定中沒有跡象表明這一點。