2023.8.23 國信期貨：短期尿素現貨價格預計維持偏強震蕩運行 消息面上，為避免環境空氣質量持續惡化，山東省晉城市計劃于8月23日起對區域內高污染企業進行環保限倉，持續時間暫定一周，多個尿素生產企業受到影響。據了解，蘭花限產30%，影響日產750噸，總產量影響0.5萬噸；天澤影響日產1500噸，影響總產量1萬噸；金象影響30%，影響日產400，總產量0.28萬噸，總計影響日產2650噸，總產量1.8萬噸。 基本面上，國內方面，供給端，高利潤刺激下廠商維持高開工負荷率，但部分企業開始執行前期檢修計劃，市場貨源較前期小幅下降；需求端，農需方面，當前尿素市場價格較高，經銷商備肥意愿不高，秋季小麥肥集中備肥需求暫未啟動，農需仍然較弱；復合肥方面，近期國內復合肥市場交投氛圍較好，企業待發訂單充足，湖北地區多數肥企停止報價收單，生產提升至滿負荷，提振尿素需求；工業需求方面，膠合板和三聚氰胺企業開工負荷率持穩；出口方面，印度確認購標175萬噸，中國供標量超過110萬噸。據了解，目前出口貨源仍存在缺口，短期出口訂單將繼續拉動尿素需求。 展望后市，目前山東地區中小顆粒尿素報價在2500元/噸以上，環保限產以及期貨價格大幅上漲或將提振現貨市場情緒，短期尿素現貨價格預計維持偏強震蕩運行。 冠通期貨：供應端再起波瀾，尿素期價強勢拉漲 8月22日，晉城市生態環境局表示，由于該市空氣制質量惡化，將對部分企業執行管控措施，涉及到該地區尿素生產裝置限產：蘭花限產30%，影響日產750噸，天澤小尿素生產線停產，影響日產1500噸，金象限產30%，影響日產400噸；總計影響日產2650噸；并且，8月下旬，工廠裝置有檢修計劃，預計日產同比增長形勢或有放緩。不過，晉城限產暫定1周左右，短時間限產對同比明顯偏高的日產影響相對可控，具體實際供應變化還是需要關注尿素裝置檢修變化。 從成本端來看，近期主產地煤礦事故多發，山西出現多起安全事故，國家礦山安全監察局陜西局近日發布通知，府谷、榆陽地區某礦因重大事故隱患，責令停產整頓；煤炭的供應或將受到影響，這也在一定程度上加劇煤化工板塊的波動。 除了供應因素外，市場傳言9月份印標會再發招標200-300萬噸，船期在11月份，引起市場動蕩。出口端確實是影響下半年供需格局的重要影響因素，若該消息屬實，按照目前工廠發運出口訂單有利可圖之下，將支撐需求。不過，該消息尚未證實，而目前國際尿素價格震蕩回落，國際尿素供需格局暫不確定下，該因素對當前價格的影響尚不明朗。 綜合來看，尿素期價強勢拉漲，主力合約甚至觸及漲停，期價突破前期震蕩2150-2180附近后，重心進一步抬升，結合尿素基差仍有回歸需求，預計近期價格在前期震蕩上方或維持偏強運行。 方正中期期貨：操作宜短或觀望 總體農業用肥季節性淡季，新疆等地區貨源預計本月出疆；內需旺季轉淡季，企業庫存環比小幅增加，目前處于偏低水平，港口庫因集港增加，明顯回升。海外市場尿素價格持續走高，提振出口表現。產能上升期，主動去庫存階段，生產企業建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機會賣保，規避政策風險。 消息方面，印標中國中標超過100萬噸，對內盤利多，對海外尿素偏利空。技術上，主力連續合約中周期處于周線下行通道中，主力01短線在前缺口1935附近支撐有效，近期突破2100，下一阻力在2200。 操作上，短期海外因素隨印標國內出口中標情況發酵，動能有所增強，內需方面供需8月邊際趨于寬松，限于9月前印標中標出口，國內現貨偏緊，加之期貨偏高持倉，波動較大，操作宜短或觀望。近期生產利潤快速回升，生產企業宜提升產能利用率，增加賣保鎖定利潤。 平安期貨：交易上偏多思路 裝置檢修增加，尿素強勢上漲。相關信息顯示月末尿素裝置集中檢修較多，疊加煤礦事故后焦爐氣產能或受到影響，令尿素產量大幅收縮，尿素價格因此獲得提振，交易上偏多思路。 光大期貨：尿素市場利多因素逐步消退，趨勢上以寬幅震蕩思路對待 昨日尿素現貨市場窄幅波動，各地區價格調整幅度在-20~20元/噸不等，主流地區企業出廠價格2430~2460元/噸區間。昨日尿素裝置暫無故障停車、檢修企業停車，行業日產量基本維持16.7萬噸左右，同比仍偏高。 需求方面，農業需求處于淡季，工業需求剛需推進，但部分下游對高價貨源存在抵觸心態，市場成交依舊偏弱。出口方面隨著印標熱度逐漸褪去，國際市場對國內市場的影響力也逐漸減弱，當前出口商利潤因國內外價差快速收斂，出口訂單采購積極性有所回落，但由于此次印標中國出口量較大，后期價格和利潤合適的情況下，出口訂單仍有補庫需求。 整體來看，尿素市場利多因素逐步消退，市場進入多空交織階段，期貨市場情緒略有回落，趨勢上以寬幅震蕩思路對待。 中信期貨：現實支撐偏強，尿素短期仍易漲難跌 供需來看，供應端山東、河北、安徽部分企業因故障臨時停車，且后期西北幾家企業計劃內停車檢修，國內尿素日產或將繼續走低，但后期部分新產能預計投放，且高利潤驅動下尿素整體供應依然充足，此外隨著新疆用肥季結束貨源出疆預計對主流市場形成沖擊。 需求端本輪國內印標供貨量在112萬噸，短期出口仍面臨一定補貨需求；內需方面國內農需進入空檔期，復合肥秋季肥生產備肥啟動，開工明顯提升，目前原料持續采購中。 整體而言，近端在低庫存、供應減量、出口補貨以及秋季肥備肥等利好支撐下尿素現實仍偏強，但中長期去看隨著印標利好的消化，出口驅動預計轉弱，而國內后期存在新增產能集中釋放壓力，內需支撐力度或有限，因此供需面臨承壓累庫預期，價格重心預計逐步下移。 倍特期貨：印標熱度有所消退，尿素UR01高位整理 印標確認購標175萬噸，中國供標量超110萬噸。山東地區主流出廠成交2540-2580元/噸。8月以來尿素企業開工率提升，日產回升至17萬噸以上。截止8.17樣本企業總庫存26.44萬噸，較上周小幅增加。尿素UR01高位整理。但印標熱度有所消退，8月面臨新增產能投放。UR01于前高一線或面臨壓力，技術上，下方20日均線支撐，區間震蕩。 華泰期貨：尿素下游逢低采購，追高能力有限 雖然企業的新單成交情況參差不齊，但整體來看企業短時出貨壓力不大。供應上，月內預期計劃檢修企業仍較多，日產暫時提升緩慢，需求上仍有工業與出口逢低補貨的支撐，因此供需博弈局面下，行情震蕩運行，整體建議尿素期貨觀望為主。