今日券商研報內容摘要如下—— 白酒：從情緒面上看，白酒板塊情緒自節后持續回暖，邊際看多地出行約束趨緩、消費情緒環比改善。對于市場關注較高的下半程板塊景氣度水平，我們認為消費端恢復態勢較明朗，但節奏更傾向于循序漸進，中秋旺季景氣度仍需觀察。因此，我們仍建議把握雙主線：1)確定性主線。關注高端酒。2)彈性修復主線。場景管控放松受益，部分需求存在回補，關注地產酒及彈性次高端。 啤酒：本周啤酒板塊情緒升溫，討論集中在復蘇進度、大宗跌價后帶來的成本改善彈性。我們認為：1)6月需求復蘇，華潤、重啤消費量環比改善，青啤正增長。我們預計Q2青啤、重啤收入增速為2-3%、8%。2)Q2成本壓力仍存，但當前時點的成本預期已好于3月。我們判斷，此次大宗降價的彈性大小取決于：1)各家包材鎖價周期。初步估計H2噸成本增速普遍降至小個位數，帶動毛利率改善。2)各家成本構成。預計華潤對鋁材降價更受益(占比高+鎖價略晚于重啤)，重啤對玻璃降價更受益。重視港股股票投資價值。