A股30家游戲公司終于交出了2021年的成績單。
某互聯網資深證券分析師在接受微信采訪時表示。
游戲版號從2021年7月后暫停發放，最嚴防沉迷新規出臺使得不少投資者對游戲行業的前景不免擔憂，游戲股股價一度“跌跌不休”。不過，隨著今年4月游戲版號恢復發放，游戲市場逐漸回暖，出海熱潮和元宇宙風暴的席卷又如同一針強心劑般給予了市場信心，不少游戲企業紛紛入局元宇宙，試圖找到新的業績增長點。
上述分析師認為，元宇宙在短期內難以為公司帶來很大的收入貢獻。不過，對于游戲公司而言，仍是一個長期方向。
30家游戲公司2021年累計營收超730億
2021年游戲市場表現如何，從游戲股披露的業績中就可見一斑。
通過Choice統計發現，30家A股游戲公司中，有19家在2021年實現盈利，11家公司則出現虧損。相比2020年7家公司凈利潤出現虧損，2021年整體虧損的公司數量有所上升。
在營收方面，30家游戲公司中，有18家公司2021年實現同比增長，12家公司出現同比下降。相比之下，2020年營業收入實現同比下降的有17家。
在版號暫停發放、監管趨嚴的2021年，國內的游戲市場增速明顯放緩，游戲公司也一定程度上受到影響。不過，自2018年以來，游戲產業迅速崛起。如果將時間拉長，整個游戲股的業績變化也反映了產業的變化發展。
數據顯示，2018年~2021年，30家游戲公司的年報累計總營收呈現逐漸上漲的趨勢，2021年30家A股游戲公司累計斬獲了超730億元的總營收。
具體到盈利，這30家游戲公司的盈利高峰期分別出現在2018年和2020年，在這兩年均有超七成的游戲公司實現盈利，分別累計實現盈利142.34億元和190.17億元。
相比之下，2019年和2021年游戲股在盈利方面的整體表現相對平緩，不及2018年和2020年突出。2019年，僅有18家游戲公司實現盈利，是四年間實現盈利公司數量最少的一年。
“單從數據來看可能不具有代表性，因為從2018年到2021年，整個游戲行業發生了非常大的變化，尤其是經歷了兩次版號暫停發放。游戲公司從版號暫停發放再到恢復發放，到新產品上線，肯定有一個周期。這幾年，游戲版號發放的節奏，對于游戲公司利潤的影響還是很明顯。”上述分析師解釋。
業績變化之外，統計發現，2018年~2021年，游戲股股價年漲跌幅的變化與業績盈利的變化恰恰相反。
在游戲股整體盈利表現不俗的2018年，30只游戲股股價年漲幅均為負數。當時在產業大環境上，國產游戲版號審批暫停發放，而2018年之前，國產游戲版號發放數量一直呈增長趨勢。
2021年則是游戲股股價年漲幅為正的公司數量最多的一年，高達20家，其中，中青寶和天娛數科在2021年股價累計上漲幅度最大，分別上漲252.69%和119.17%。
三七互娛營收超160億 收入排名第一
雖然整體上2021年實現盈利的游戲公司數量多于虧損的，但撐起游戲公司營收半邊天的依舊是三七互娛、世紀華通、完美世界、昆侖萬維等頭部游戲廠商。
2021年，三七互娛實現營收約162.16億元，同比增長12.62%，在30家游戲公司中營收排名中第一；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為28.76億元，同比增長4.15%。
移動游戲依舊是三七互娛營收的主力。報告期內，公司移動游戲業務取得營業收入153.64億元，同比增長15.55%，公司在運營的國內移動游戲最高月流水超過17億元；網頁游戲營收為8.29億元，同比下降23.17%，公司稱主要是受到用戶向移動端轉移，以及網頁游戲產品數量減少等的影響。
另外兩家頭部公司——世紀華通、完美世界2021年的營收、凈利則均出現同比下滑。
手握盛趣游戲的世紀華通2021年實現營收139.29億元，同比下降7.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為23.27億元，同比下降21.03%�；ヂ摼W游戲業務為公司貢獻了超八成營收，實現收入116.62億元，其中移動游戲收入占比為72.08%。
世紀華通表示，自2021年始，公司加大海外游戲研發、產品市場宣發投入和研發團隊儲備布局，及戰略性投入互聯網數據中心等以夯實未來可持續發展動能，導致2021年度業績階段性承受壓力。
完美世界2021年實現營收85.18億元，同比下降16.69%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.69億元，同比下降76.16%。其中，完美世界游戲業務收入在2021年也出現下滑。公司稱，因新老游戲銜接、研發投入增加，以及被投資企業經營性利潤下滑等原因，轉型期業績出現階段性壓力。
而2021年通過子公司以現金方式購買Opera在外流通的8.47%股份并累計持有Opera53.88%股權的昆侖萬維，雖然將Opera納入公司合并報表范圍，但2021年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.47億元，同比下降69.32%。
緊跟著2021年年報，各家游戲公司也公布了2022年一季度業績，整體來看雖然頭部公司表現不俗，但仍顯分化之勢。
2022年一季度，三七互娛、昆侖萬維、愷英網絡的營收、凈利相比上年同期均實現正增長。其中，三七互娛歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長550.80%；游族網絡和世紀華通一季度業績則出現同比下滑。
“從一季報來看，游戲大公司表現較好，小公司受到疫情的影響相對大一些。長遠看，如果疫情對消費者整體收入產生較大影響，長遠可能會影響消費者付費意愿，但目前短期還看不出來。”上述分析師表示。
投資數億加碼研發 紛紛入局“元宇宙”
不少游戲公司在2021年年報中都提及研發投入提高是公司盈利收窄的因素之一。隨著游戲產業用戶規模增速放緩，流量紅利見頂，用戶對產品質量提出了更高要求，而研發能力正是企業在競爭越發激烈的游戲市場中安身立命的關鍵要素。
數據顯示，2021年30家A股游戲公司中，研發投入最多的3家公司分別為完美世界、世紀華通和三七互娛，具體的研發投入分別為23.97億元、19.66億元和12.50億元，分別同比增長34.42%、31.40%和12.37%。
除了增強游戲產品研發的硬實力，如何將產品與當下正紅的元宇宙概念結合，搶占新風口，成為眾多游戲公司進行的探索。事實上，市場普遍認可游戲是最貼近元宇宙的產品形態之一，可以說，在對元宇宙賽道的布局上，游戲公司具有天然的優勢。
在2021年年報中，不少游戲企業都強調了自身對元宇宙業務的布局。
以昆侖萬維為例，公司2021年主要研發項目名單中包含了已發布的Opera GX移動端和GXC云游戲社區平臺，二者均為公司在元宇宙方向業務的重要布局。昆侖萬維在年報中表示，2021年游戲瀏覽器Opera GX作為元宇宙的入口在用戶增長上持續發力，截至報告期末，Opera GX月活躍用戶已超過1400萬，較上年增長100%。
完美世界也在年報中強調，元宇宙需要極為扎實的技術實力及技術積累，并明確了公司將從“依托現有游戲，實現元宇宙的早期積累”到“借助開發中的新游戲，實現元宇宙更深層次的積累”再到“元宇宙在游戲上的終極呈現”，這三個階段來逐步推進公司在元宇宙游戲方面的布局。
與完美世界等公司主要通過增強研發完成相關技術儲備不同，三七互娛對元宇宙的布局主要體現在投資上。公司在早期投資VR/AR內容的基礎上不斷延伸，通過投資切入算力、半導體、光學、顯示、整機、應用及底層技術等多重元宇宙底層涉及的領域，截至2022年4月已完成投資或收購元宇宙相關企業9家，包括Digilens、影目科技、快盤云游戲等。
此外，巨人網絡在年報中提及，目前公司已將元宇宙游戲確定為長期布局的方向之一，并組建了單獨的技術產品團隊；愷英網絡也表示，未來公司將會從業務和投資兩方面長期關注元宇宙領域的投資與布局機會，并在游戲產品類型、用戶內容創造層面做更多的探索。
不過，在上述分析師看來，元宇宙本身沒有板塊行情，在資本市場上個股很難走出來，今年整個元宇宙板塊難見特別大的機會，因此對于公司股價的拉動也不明顯。
