昨日行情
昨日大盤全天低開低走，滬指再度失守2900點，深成指、創業板指續創調整新低。截至收盤，滬指跌1.42%，深成指跌1.85%，創業板指跌1.76%。北向資金全天凈賣出43.46億。美股三大股指全天單邊走強，截至收盤，道指漲0.58%，納指漲2.20%，標普500指數漲1.41%。
十大劵商
中信建投：黃金上行過程曲折，但驅動明確
中信建投表示，最新的美國非農就業數據超預期回暖，弱化了美聯儲3月啟動降息的預期，黃金價格大幅波動，在通往降息路上的經濟數據引發預期反復是較為正常的。往終局看，作為黃金定價錨的美債實際收益率處于近20年的高位，在高利率影響下美國經濟一旦走弱，讓渡出降息的空間，實際利率下行，構成黃金價格上漲最直接及最明確的驅動。黃金價格仍有新高空間，黃金板塊表現仍值得期許。
銀河證券：PSL重啟是對貨幣政策預期的修正
銀河證券指出，本輪PSL重啟是穩增長政策的應有之意，并且重啟的時間稍有推后，但是重啟的力度市場仍然有期盼�？梢哉f，中央經濟工作會議后對于貨幣政策的“精準”方向沒有疑慮，但對于貨幣政策“適度”的判斷處于摸索過程中�，F階段來看，央行對于貨幣“適度”的判斷仍然是遵循相機抉擇的原則，尤其是央行工作會議反復強調的社融和貨幣投放與經濟增速和價格預期目標相適應，“適度”的調整條件已經擴大。PSL重啟以及其代表的財政提前發力均表明政策層已經注意到經濟運行的隱含風險，并且將針對此采取積極行動。
天風證券：2024 CES前瞻，AI與消費電子全領域技術的熔爐
天風證券認為，本屆大會由“汽車電動化智能化”、“生成式AI”的熱點式主題轉向“AI對泛科技領域，特別是消費電子/XR/汽車/面板等全行業的賦能”。我們認為這表示在行業巨頭的推動下，AI、自動駕駛、XR等技術逐漸成熟、產業基礎逐步完善，定位由新興產品向生產力演化，AI賦能全行業的趨勢將更加明確；在本屆CES上，XR領域關注大算力帶動安卓MR新增市場方向；華碩、戴爾、聯想、惠普、宏碁、微星等廠商將展示各自今年的PC新品，可關注AI PC方向的增長潛力。
國金證券：銻價短期有望持續上漲
國金證券研報指出，短期隨著時間步入春節窗口錯配期，銻供應有望下降且庫存低位，銻價短期有望持續上漲；中長期來看，在光伏需求貢獻持續增長動力、阻燃劑需求有望長期走平，受制于國內政策和全球產能周期，銻供應難有增量，因此銻價中樞有望持續上行。建議關注：華鈺礦業、湖南黃金、華錫有色等。
萬聯證券：白酒行業集中度不斷提高
萬聯證券研報指出，短期來看，隨著經濟持續復蘇，白酒商務宴請需求仍有提升空間；長期來看，白酒行業處于存量競爭時代，品牌化、品質化為發展方向，行業集中度不斷提高，分化也不斷加劇。關注業績較穩的高端酒，及K型復蘇結構下業績表現較好的區域酒龍頭。建議關注：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等。
中信證券：2024年互聯網行業傳統業務將逐步步入成熟階段
中信證券研報認為，2023年，中概互聯網板塊圍繞宏觀復蘇及利率環境演繹，呈現區間震蕩行情，2023年全年恒生科技/中概互聯網指數分別下跌8.8%和10.6%。展望2024年，互聯網行業傳統業務將逐步步入成熟階段，收入端與宏觀周期的相關性逐漸增加，利潤率受競爭格局變化擾動。建議在不同經濟修復程度下，優選競爭格局穩固、份額提升的頭部公司。宏觀經濟明顯改善情景下，建議關注在線招聘、廣告、電商等賽道公司；宏觀經濟前景不確定性的情景下，建議關注在線音樂、票務、網絡貨運等賽道公司。
華安證券：光伏行業落后產能加速出清
華安證券研報指出，光伏行業內持續加速低端產能、落后產品出清速度，為行業走向健康發展提供助推力，2024年裝機需求仍將維持較高水平，N型將持續提高滲透率，擠占P型市場，建議持續關注新技術（HJT，鈣鈦礦）、硅料、輔材龍頭。
國聯證券：2024年把握去全球化視角下的化工投資機遇
國聯證券研報指出，去全球化及地產鏈壓力下，周期整體承壓，關注差異化成長標的。2024年化工最有機會的方向是：再生、出海、農藥、資源。再生：去全球化下，歐美國家戰略性地抬升綠色、ESG概念產品的需求，廢舊塑料及化纖化學回收再生產業空間大、盈利強。出海：海外需求向好，看好化工品出口；中長期看出海布局是戰略上策。農藥：需求中樞剛性偏強且去庫漸入尾聲，2024年景氣向上。資源：受益通脹上行，關注螢石、鉀肥、磷礦。
平安證券：氟化工產業有望開啟長景氣周期
平安證券研報指出，總量管控落地，氟化工產業有望開啟長景氣周期。前期頭部企業大幅擴產競爭配額，產能擴張造成供給壓力，隨著配額管控落地，各企業控產或使供應壓力減小，R32/R134a等制冷劑價格已上行，利潤空間呈增厚趨勢。展望后市，總量管控和配額分配方案正式落地，各企業或通過收縮產能置換利潤空間，氟化工產業有望迎來供需修復，企業盈利能力有望提升，從而開啟長景氣周期。建議關注：巨化股份、三美股份、昊華科技等。
東海證券：零食行業量販整合加速 規模效應逐漸顯現
東海證券研報指出，近年來新型渠道的崛起對零食企業的成本控制和供應鏈效益提出了更高的要求，零食企業需要更加關注一是成本下行周期下的定價策略，二是產品的差異化創新以及渠道建設。零食行業內卷加劇，量販整合加速，規模效應逐漸顯現，上游品牌入場標準提高，行業集中度向頭部零食企業靠攏的邏輯得以驗證。隨著零食市場規模不斷擴大及行業集中度提升，產品成長邏輯強、品牌及規模效應顯著、渠道擴展增速較快的頭部企業將優先受益，建議關注：鹽津鋪子、甘源食品、勁仔食品等。
