美銀證券：重申光大環境(00257)“買入”評級 目標價降至5.6港元

　　 美銀證券發布研究報告稱，重申光大環境(00257)“買入”評級，將今明年每股盈測下調18%/17%，目標價由6.8港元下調至5.6港元。該行表示，公司年初至今在推進環保能源項目的速度較預期慢，又指出其將繼續增設更多餐廚及廚余垃圾處理項目，以及于內地中西部地區設立500-600噸的小規模項目，以維持內部回報率高于10%。

　　 大和：上調香格里拉(亞洲)(00069)評級至“跑贏大市” 目標價6.7港元

　　 大和發布研究報告稱，將香格里拉(亞洲)(00069)評級由“持有”上調至“跑贏大市”，目標價6.7港元。香港特區政府放寬入境旅客的酒店檢疫安排至“0+3”，該行認為這是推動商務旅客回流的真正一步。

　　 報告中稱，雖然“0+3”可能會影響酒店的短期入住率，但相信對集團旗下四間香港酒店仍是凈利好因素。在正常情況下，該4間酒店對集團酒店EBITDA的貢獻率一直處于15%至19%水平。該行相信短期內市場對該股情緒會上升，過去三個交易日，該股股價累跌約8%可能是由于首席執行官退休所催化，認為屬不必要下跌。

　　 安信國際：首予兗煤澳大利亞(03668)“買入”評級 目標價49.38港元

　　 安信國際發布研究報告稱，首予兗煤澳大利亞(03668)“買入”評級，假設2022-24年實現煤價為368/260/187澳元每噸，預計2022年收入和凈利潤能達到119.01/49.56億澳元，同比增120%/526%，其低于同業的估值，有可觀的修復空間;2022年EPS預測為3.75澳元，目標價49.38港元，較現價有54.5%的上升空間。作為澳大利亞最大的專營煤炭生產商，擁有優質礦山資源。另在今年7月已實現零凈債務狀態，慷概的分紅政策讓股份的股息率極具吸引力。

　　 報告中稱，公司在今年7月已實現零凈債務狀態，資本負債率(凈負債/(凈負債+權益))也下降至3%，其分紅政策指引為在每個財年支付的中期及年終股息不少于稅后凈利潤或自由現金流的50%，以較高者為準。另2021年總共分紅派息929百萬澳元，分紅率高達118%。據該行測算，如果今年公司不需要在現金層面交稅(公司也有可能今年會在現金流層面交稅)，且分紅以50%的自由現金流計，今年的分紅率有望達到74%，股息率有望高達到43%(不包括分紅稅1)。最終公司的股息派息政策由董事會進行批準。

　　 大摩：予百威亞太(01876)“增持”評級 目標價降至29港元

　　 大摩發布研究報告稱，予百威亞太(01876)“增持”評級，將2023-24年經營溢利率預測上調0.8/0.4個百分點，但將2022-24年純利預測下調7%/7%/6%，目標價由30港元降至29港元。公司在中國有業務的部分市場受疫情影響，為業務發展加添不利因素，但高端化及擴張戰略仍保持良好趨勢，預計不會受到影響。

　　 該行預測，百威亞太今年第三季正�；疎BITDA將達5.48億美元，下跌4.7%，當中在平均售價持平、銷量提升的帶動下，內生銷售額或將增長2.9%至17.9億美元，EBITDA利潤率有望達30.5%。另預計Q3亞太西部平均售價將下降2%，但產量將增長2%;由于持續的原材料成本壓力和產品組合的不利影響，預測中國市場內生EBITDA將下降9.9%，而韓國和印度市場則繼續強勁復蘇。

　　 廣發證券：維持波司登(03998)“買入”評級 合理價值5.62港元

　　 廣發證券發布研究報告稱，維持波司登(03998)“買入”評級，預計2023-25財年EPS為0.23/0.28/0.33元每股，合理價值5.62港元，看好2023財年旺季銷售。公司于9月21日在上海舉辦重新定義輕薄羽絨服發布會。針對市場上輕薄羽絨服面臨的缺乏變化與創新，版型過于基礎，難以滿足消費者日益個性化的審美需求等痛點，作為行業龍頭對輕薄羽絨服進行了大膽革新。

　　 報告中稱，公司將衛衣、針織等經典時尚單品與羽絨創新融合為一體，讓經典與時尚，功能與美感有機結合，打破傳統羽絨服一成不變的局面。由于不同材質之間縮水率、色牢度及面料延展差異的不同，拼接難度大，公司進行了上百次的嘗試，最終突破了種種難點，得以實現更豐富的款式選擇。此外，為突破傳統輕薄羽絨服一成不變的橫豎線條設計，波司登以抽象幾何藝術圖形介入藝術絎縫設計。除了設計上的突破創新，還通過創新性多層保溫空氣層面料、超輕裸膚面料、國際認證優質鵝絨、德國防鉆絨技術以及智能防寒工藝，重新定義輕薄羽絨服。

　　 國聯證券：首予知乎-W(02390)“買入”評級 目標價31.2港元

　　 國聯證券發布研究報告稱，首予知乎-W(02390)“買入”評級，預計2022-24年收入為38.2/53.8/74.1億元，目標價31.2港元。隨著內容泛化驅動用戶數和時長持續提升，公司商業化加速，會員業務、內容商業化解決方案業務收入有望繼續維持高增長。行業方面，在用戶需求細分的趨勢下，各類社區競爭格局分散，對等垂直類社區沖擊相對較小。

　　 報告中稱，公司主要看點如下：1)知識類圖文社區具備稀缺性：作為國內唯一一家MAU超過1億的圖文知識社區，十二年運營中積累眾多長生命周期的優質內容，并已形成“有問題找知乎”的用戶心智，在國內互聯網生態中具備稀缺性。2)用戶規模有望翻倍：基于獲得感標準，內容向化、泛娛樂拓展，從而推動用戶規模穩健增長，MAU在2027年有望達2.2億。3)商業化加速落地：隨著用戶規模增長，知乎廣告價值有望加速釋放，同時會員付費、職業培訓、內容電商等多元商業化途徑有望逐步清晰。