全球厄爾尼諾天氣導致大豆供應轉向偏緊，國內豆粕價格正在突破5000元/噸。 自7月以來，美豆主產區經歷著持續的干旱少雨天氣，推動美國大豆單產預期大幅下調，帶來了全球市場對大豆供應由寬松向預期偏緊轉換。7月份單月豆粕價格上漲了15%，而8月份至今漲幅超過10%，國內多地豆粕價格已經達到5000元/噸。 國內進口數量也在持續減少，7月份進口量973.1萬噸，較6月減少53.9萬噸，環比下降5.24%，隨后幾個月內市場預期大豆到港量會逐月遞減，導致供應進一步趨向于緊張。在豆粕現貨和期貨價格不斷走高情況下，市場唯一的跟蹤大商所豆粕期貨價格指數的豆粕ETF也在近兩個月漲幅達到34%，明顯超越同期其他品種漲幅。 減產擔憂再起，國內豆粕價格突破5000元/噸 全球厄爾尼諾天氣正在影響中國豆粕的價格。最新氣象預報顯示，美國中西部地區再度出現不利于大豆生長的高溫干旱少雨天氣。在市場各方對于全球大豆減產的擔憂下，國內豆粕價格近三個月來持續攀升。 8月18日晚間，豆粕期貨近月合約2309合約，開盤就達到5000元/噸，上漲274元/噸，引發市場進一步關注。到8月19日，全國各地現貨價格普遍達到5000元/噸關口。根據生意社的最新統計顯示，東莞等沿海地區貿易商43%豆粕報價上調80-100元/噸，現貨一口價報4880-4920元/噸；在秦皇島地區，豆粕現貨報價為4920元/噸。 國內大豆進口數量也在持續減少。最新公布數據顯示，7月大豆進口量為973.1萬噸，較6月減少53.9萬噸，環比下降5.24%；由于海關檢疫收緊影響，大豆油廠進口大豆入庫量下降，8—10月大豆到港量預計分別在940萬噸、600萬噸以及450萬噸，國內供應正由寬松向預期偏緊轉換。 格林大華期貨公司分析師劉錦認為，自7月以來，美豆主產區開始經歷持續的干旱少雨天氣，美豆優良率持續偏低，甚至一度創出歷史新低，導致美豆單產下調。美國農業部8月供需報告給出的美豆單產是50.9蒲式耳/英畝，單產下調直接導致美豆整體產量的調降，美豆新年度大豆產量較上月減少257.3萬噸，降至1.14億噸。同時美豆期末庫存也進行了下調，這就奠定了9月份之后美豆供應階段偏緊的基礎。 方正中期期貨公司飼料養殖分析師王亮亮表示，從船期來看，后期大豆到港情況仍然緊張。2023年12月船期及之前月份船期的大豆到岸升貼水均在250美分/蒲式耳上方，只有到了南美新作上市時期升貼水才大幅下降。這意味著在南美新作大豆上市之前，進口大豆成本并不會很低。根據排船及發船量情況推算，預計三季度我國大豆到港量較小，供應總量可能在今年8—10月遞減，沿海港口大豆庫存預計也將季節性下降。 重演去年行情？豆粕行情屢創新高 “目前國內豆粕庫存處于歷史同期低位，不排除后期上游挺價重演去年行情的可能性。”王亮亮表示。 回顧2022年，全國豆粕現貨價格高位運行，上半年在3600—4500元/噸之間高位震蕩，進入在8月后，隨著大豆到港逐漸減少和美豆天氣炒作影響，豆粕價格出現了攀升上漲態勢。9-10月進入雙節備貨期，需求帶動豆粕現貨價格進入上漲通道。10-11月隨著大豆供應偏緊和豆粕庫存持續創出新低，到2022年11月20日，豆粕價格達到歷史高點的5702元/噸，全年漲幅32.59%。 進入2023年，似乎同樣的劇情在上演，特別是6月份以來，國內豆粕價格在全球厄爾尼諾天氣作用下持續上漲。8月18日，豆粕期貨主力合約日內獲得5.23億元資金流入，成為當日獲得資金流入量最大的商品期貨。 國內資本市場上唯一跟蹤大商所豆粕期貨價格指數的豆粕ETF（159985），也持續刷新成立以來新高，該基金上市以來已漲133%。截至2023年8月18日，豆粕ETF近1周累計上漲4.08%，近4天連續獲得資金凈流入，最高單日獲得4890.25萬元凈流入，合計“吸金”1.26億元，日均凈流入達3161.59萬元。尤其是近兩個月來在股市弱勢情況下，豆粕ETF竟然漲幅達到34%，明顯超越同期其他品種價格漲幅，而同期的滬深300指數還是負收益。 8月18日當天，在美國中部的伊利諾伊州，大豆加工廠收購大豆的平均報價為每蒲14.5美元，比上一交易日上漲23.25美分/蒲。美國大豆基差報價比芝加哥11月大豆期價高出85到100美分不等。同日，國內豆粕基差也達到790元/噸，豆粕基差再度大幅走強。這很大程度上預示著現貨大豆價格持續領跑在期貨市場價格之前，豆粕上漲行情仍有空間。 （券商中國）