相關研究表明，國債期貨不僅在利率完全市場化之后可以推出，而且在利率市場化進程中也可以推出國債期貨。國債期貨的運行可以完善債券市場的收益率曲線，促進基準利率的形成，進一步推進利率市場化進程。

　　第一，國際經驗表明開展國債期貨并不必然需要利率完全市場化。是世界上首個推出國債期貨的國家，它于 1976 年推出 90 天期國庫券期貨交易，1 年后推出長期國債期貨交易，但是直到1986 年，才實現了利率的完全市場化。日本于 1985 年推出國債期貨，但直到 1994 年才實現了利率的完全市場化。因此，從國際經驗來看，國債期貨完全可以在利率市場化進程中推出。

　　第二，我國利率市場化程度已經具備推出國債期貨基礎。在 1988 年，隨著財政部在全國部分城市進行國債流通轉讓試點，我國逐漸放開了債券二級市場的交易利率，實現了我國國債二級市場的利率市場化。此后，銀行間債券市場在 1999 年 9 月進行國債市場化招標發行，我國國債一級市場利率也實現了市場化。目前，我國國債一、二級市場已經實現了利率市場化，國債二級市場已經形成了較為完善的收益率曲線，這些都為我國重推國債期貨交易打下了良好的基礎。

　　此外，在利率市場化進程中開展國債期貨交易，不僅可以為投資者提供規避利率風險的有效工具，也將有助于我國利率市場化進程的順利進行。