控股等熱門資訊科技業個股。

　　科技業602.4億港元，凈流入金融業220億港元。2024年港股通資金凈流入額居前三的行業分別是金融業、非必需性消費業、資訊科技業，分別凈流入1972.5億港元、1194.4億港元、851.9億港元。

　　中歐瑞博首席投資官聯席投資總監黃松杰認為，從投資理念上，個人投資者更加注重投機、博弈和股價彈性，機構投資者更加注重基本面和估值。如果是AH兩地上市的公司，通常港股的估值更便宜，因此更受機構青睞。對于同樣受益于AI浪潮的A股和港股公司，從股價上漲速度而言 A股公司可能更大，這是散戶較為青睞的類型。另外港股通的交易手續費相對更貴，這也抑制了有高頻交易傾向的散戶買港股。

　　近期外資機構或大佬紛紛表示看好中國資產。先是傳奇投資人，有“歐洲股神”“逆向大師”之稱的安東尼·波頓日前罕見發聲，直言人們現在正處于中國新一輪牛市的初期階段。上周，摩根士丹利對中國市場未來走勢持樂觀態度，認為在中國人工智能產業快速發展的推動下，中國股市有望迎來更具可持續性的上漲。

　　目前，中國資產真的就處在牛市的初期了嗎？某港股基金經理則是告訴“我們認為一個觀察點在于市場對估值的包容性。比如在熊市思維下，20%增長預期、20倍估值可能被視為估值的上限；而在牛市思維中，同樣的增長預期和估值水平可能被視為估值的起點。這種估值認知的轉變是一個概率事件，我們也在密切跟蹤和評估，針對不同的市場情景做好預案準備。”有大型私募人士指出。

　　在一片唱多中國資產聲音中，外資是否大舉進場了？某擁有9號牌照的百億私募基金投研人士告訴在港中資機構王華所管理的產品也趕上了這趟科技股的快車。提起2025年的投資，王華坦言：“現在說牛市還不敢確認，走一步看一步吧。主要是經濟數據還沒有跟上來，只是情緒起來了。”

　　對于當下漲勢迅猛的港股市場，據王華觀察，目前外資機構的信心有所改善，主要是對沖基金稍微跟風加了點倉位，長期資金加的很少。加倉品種也主要是互聯網平臺公司為主。

　　對于當下不斷創新高的科技股，王華指出：“大家對科技股的認知并不統一，目前大家還是相信的，子彈還能飛一會兒。”

　　銀河證券策略分析師楊超研究指出，港股市場中，國際中介機構擁有較大影響力。截至2025年2月14日，港股市場中，港股通持股市值占比為10.7%，中資中介機構持股市值占比為8.2%，本地中介機構持股市值占比為3.2%，國際中介機構持股市值占比為43.3%。這四類中介機構合計持股市值占比為65.3%，其余34.7%的港股市值由個人投資者、公司法人、政府等主體持有。

　　研究數據顯示，2025年1月份，港股通、中資中介機構、本地中介機構分別凈流入1194億港元、200億港元、20億港元，國際中介機構凈流出1336億港元。截至2月14日，2025年2月份港股通凈流入約307億港元，國際中介機構凈流入約182億港元，中資中介機構、本地中介機構分別凈流出約344億港元、78億港元。

　　科技領域機會形態多樣

　　對于2025年科技股的亮眼表現，有港股基金經理指出，科技股是這兩年的方向是確定的，那就是向上，只是節奏問題，注意不要追漲。

　　前述深圳公募基金經理認為，科技領域的機會形態是多樣的，資本市場的迭代和學習速度也是迅速的，在這種背景下，要區分哪些是產業類機會，哪些是停留在資本市場的主題類機會。

　　淡水泉相關投研人士表示：“從科技資產的投資價值看，對標美國等國的發展歷程，我們發現沉淀下來的主要體現在材料、設備、裝備等領域，其背后支撐的是中國強大的創新人才儲備和工程師紅利。這些領域在A股和港股市場中都蘊含著豐富的投資機會。特別是近年來海外資本市場股票價格不斷創新高，而中國資產經過幾年調整，其科技資產優勢、國際比較優勢、估值優勢逐漸顯現，值得我們給予更多重視。”

　　二級市場上，部分科技股股價也是不斷創新高。廣發證券首席策略分析師劉晨明指出，AI產業爆發至今，過去2年TMT的成交擁擠度總是引發市場留意。因為，過去2年只要TMT成交占比接近40%的上限，板塊超額收益就會出現階段回踩。

　　2025年春節前后，TMT成交額占比突破40%并持續高位運行，40%似乎在本輪失效了。每一輪大型科技產業周期中，TMT成交額占比中樞均會經歷明顯的提升，其背后來自成分股數量和市值占比增加、投資者對于基本面預期的改善。當前TMT成交額占比為44%，從過往和美國對比經驗來看，有可能本輪成交占比頂部在45%~50%。