亞盤市場回顧

 

　　 原油（WTI）從近期的漲勢中回落，周一亞洲交易時段走低至每桶89.70美元附近。截至目前，WTI原油報價89.94美元，Brent原油報價92.43美元。

　　
原油市場基本面綜述

貝克休斯油服:美國石油鉆井數量降至2022年2月以來的最低水平。

美國商品期貨交易委員會(CFTC) :截至9月19日當周，WTI原油期貨投機性凈多頭頭寸增加17227手至269446手。

俄羅斯計劃明年大幅增加國防開支,預計國防開支在2024年將達到GDP的6%，

俄羅斯預計明年石油價格平均為每桶71.3美元。

機構觀點匯總

市場綜合分析

在俄羅斯遇到產能限制之前，柴油出口禁令可能維持不了太久。將這一措施延長至10月初以后將損害俄羅斯的石油行業。限制所有出口將導致國內供應迅速增加，由于存儲空間將耗盡，俄羅斯煉油廠將需要減少產能，以避免庫存過剩。而且，但幾乎沒有跡象表明，俄羅斯將長期需要這么多的額外燃料。

這使得禁令在10月初結束成為可能。

行業咨詢公司FGE:俄羅斯對柴油和汽油出口的禁令不會持續太久。該公司指出，未能重啟出口將迫使煉油廠關閉，進而引發油價上漲和燃料短缺的問題。

花旗分析師Francesco Martoccia: 延長柴油和汽油出口禁令不符合俄羅斯的利益，因為這可能迫使煉油廠削減產能，導致冬季原油產量下降。俄羅斯國內對秋收柴油的需求將在未來三到五周內達到峰值，然后在11月放緩，然后在12月暴跌。這可能會給禁令措施設定六周的上限。

荷蘭國際銀行

最近幾天，石油市場保持相對穩定，實物市場緊張，原油基本面依然對油市構成良好支撐，俄羅斯的汽柴油出口禁令也增加了支撐力量。但美聯儲鷹派議息會議抵消了-部分的影響。截至上周二，投機者對市場的態度繼續變得更加積極。我們認為,俄羅斯的柴油禁令不會長期存在�？紤]到俄羅斯出口柴油的規模超過100萬桶/日，其國內存儲能力將很快被填充，無法長期維持禁令。貝克休斯數據顯示，自今年年初以來，美國活躍石油鉆井數

量已減少114座，這讓歐佩克+有信心減產,而不擔心非歐佩克產油國奪走市場份額。

盛寶銀行

原油價格出現了姍姍來遲的回調，但是目前的下行潛力仍未被充分發揮出來。俄羅斯的柴油、汽油出口禁令推動油價短暫走高，但是俄羅斯并沒有儲存過剩燃料的能力，長期的禁令可能迫使煉油廠減少運作,從而減少對原油的需求。而沙特的減產行動可能會在短期內繼續支撐市場，年底前出現巨額供應赤字的預期將抵消經濟增長的擔憂，如果美聯儲不能順利實現軟著陸,原油需求可能重新成為市場焦點,對沖基金可能被迫出現多頭清算。目前對沖基金的多頭敞口達到2022年3月以來最大，也是對油價上漲的最強烈信心。

同時，在過去一周里，WTI原油多空頭比率從3.5:1飆升至14.6:1，達到15個月以來的新高。這種極端的差異在市場反彈時沒有問題，但- -旦反轉開始，多頭頭寸的賣家可能會，發現很難在市場上找到買盤。

將繼續關注煉油廠的汽油，尤其是柴油的利潤率，以洞察需求的強弱。WTI原油走勢在去年10月和11月的雙頂阻力附近受阻，引發了回調，俄羅斯的禁令抑制了原油的進一步下跌，目前階段的下行空間可能也僅限于近期反彈的38.2%回撇位，及87.6美元附近，布油類似的位置在90.6美元附近。

摩根大通能源策略全球主管Christyan Malek

①我們對新興市場能源需求的預測比18個月前更為激進，主要原因是全球清潔能源供給無法滿足需求。清潔能源的生成量無法及時送達消費者,這就導致巨大的能源供應缺口，需要通過傳統燃料來填補。這樣會推動對碳氫化合物和石油的需求增長。

②石油行業的投資縮減將導致石油需求增長在2023年升至總需求增長的50-60%，這一幅度遠超過去30年11%的平均水平。此外，所有油井的生產率正在下降，即使大規模投資,也無法改變這種趨勢。

③由于石油行業大規模的投資不足，新石油供應的資金流入量明顯不如過去30年。想要培育出新的石油產出，需要至少80美元/桶的投資。油價很可能回歸到100美元/桶的正常水平。未來的市場將是-個波動很大的市場。

④沙特是最大的石油出口國，他們有控制石油價格波動范圍的能力，他們也認為100美元/桶的價格并不昂貴,市場能夠適應這樣的價格水平。不過在油價到達110-120美元/桶時，消費者的需求可能會出現大幅下滑，這就是沙特需要開始干預的時候。