7月5日，“乘風破浪”——申萬宏源·2023資本市場夏季策略會在上海舉辦。申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤表示，復蘇再待時，震蕩市延續。節奏上，7月穩增長、9月至10月做轉型，都是政策布局的關鍵窗口，樂觀預期有望發酵，是A股相對有機會的窗口。主題思維繼續主導市場，繼續看好央企價值重估、數字經濟、“ 在傅靜濤看來，強化投資功能的關鍵是豐富A股收益，特別是增厚業績回報，增加穩定高分紅預期，以此為基礎，各類機構投資者才有望均衡發展。存款利率下行，房地產預期回報下行，新一輪居民資產配置遷移已經啟動。 “對于‘中特估’更廣義的理解是優化A股‘內循環’。”傅靜濤表示，長期均衡視角下，強化融資功能的另一邊是保障投資功能，增加資金需求的另一邊是增加資金供給。一個關鍵的邏輯鏈條是：強化投資功能→機構投資者發展→資金供給增加→強化融資功能。 他強調，2023下半年三類主題思維有望繼續主導市場。一是“中特估”，下半年看好“中特估”再有機會。2023年央企價值重估的基礎是“分紅比例的成長性”，穩定分紅預期從無到有，央企估值向股息折現模型錨定，疊加實際無風險利率下行，打開估值提升空間，年內央企分紅比例進一步提升驗證可期。 二是數字經濟主題，后續產業密集催化仍可期。美股過熱期投資，AI行情賺錢效應聚焦，后續衰退期投資開啟，AI賺錢效應擴散可期，映射A股有望支撐板塊風險偏好。 三是其他有獨立邏輯的弱周期方向，有望成為行業輪動的重要環節，重點關注關注行業格局優化的方向（新能車，家電、家居，醫美、醫療服務等核心消費）、國產化（半導體、醫療設備、工業機器人、工業軟件）。