境內外人民幣匯率近期整體有所回升。

　　截至2月24日19時，境內在岸市場美元兌人民幣匯率與境外離岸市場美元兌人民幣匯率分別徘徊在7.2502與7.2498附近，盤中分別觸及日內新高7.2278與7.2252。

　　這意味著境內外人民幣匯率已從兩周前的7.3 一線明顯企穩反彈。

　　業內人士向“需要注意的是，近日離岸人民幣匯率與在岸人民幣匯率的匯差明顯收窄至不到20個基點，顯示海外投資機構押注人民幣匯率下跌的力度大幅削減。”他向“在離岸中國國債發行獲得資本熱捧后，部分海外對沖基金的離岸人民幣空頭頭寸迅速減少。”上述業內人士指出。

　　東方金誠分析師王青認為，短期而言，美元走勢仍將是影響人民幣匯率的主要因素。但鑒于未來美國政府出臺關稅政策存在較大不確定性，未來一段時間美元將面臨大幅波動，這意味著人民幣匯率也將呈現寬幅波動狀況。

　　在業內人士看來，若不是2月24日當天美元指數從106.1觸底反彈，境內外人民幣匯率不但將成功收復7.25“關口”，還有望漲至7.22一線日當天美元指數有所反彈，但這不會影響外匯市場對人民幣等非美貨幣的看漲情緒。”他認為，究其原因，除了特朗普持續加碼貿易保護主義政策令全球投資機構擔憂美國經濟增長風險與持續削減美元多頭頭寸避險，人民幣匯率還獲得兩大“利好”，一是節后10年期中國國債收益率從1.564%回升至1.78%，令中美利差倒掛幅度從-300個基點收窄至-266個基點，令海外量化投資基金相應削減離岸人民幣空頭頭寸；二是DeepSeek的面世，帶動全球投資機構紛紛調高中國科技股估值，帶動大量資金紛紛涌入中國科技股板塊，推高了人民幣需求。

　　“尤其是海外資金對中國科技股的追捧，對近期人民幣匯率上漲產生更大的支撐。”業內人士向中金公司發布最新報告指出，2月13日至19日期間，A股的海外被動資金流入額達到4.3億美元，成功抵消主動資金的1.3億美元凈流出，實現3億美元的凈流入；港股與ADR市場的海外被動資金流入額達到9.1億美元，抵消主動資金的2.3億美元流出，實現6.8億美元的凈流入。

　　“隨著海外資金源源不斷地流向中國科技類股票資產，投資機構也意識到人民幣需求相應增加，令人民幣匯率在近期呈現易漲難跌的狀況。”該業內人士直言。目前外匯市場流行的一個觀點是，即便未來美元指數反彈，但在海外資本持續加倉中國科技股、中美利差倒掛幅度繼續收窄的情況下，人民幣匯率的上漲韌性將好于其他貨幣。

　　值得注意的是，近期人民幣匯率有所上漲并一度收復7.25，還得益于中國財政部在香港市場發行的離岸國債受到全球資金熱捧。

　　“這讓全球資本都認識到，全球資本對高信用評級人民幣計價債券資產的配置熱情依舊強烈，提振了眾多海外投資基金看漲人民幣的信心。”前述業內人士認為。

　　這位業內人士向具體而言，中國貨幣網數據顯示，截至2月24日收盤時，1年期美元兌人民幣掉期點數收盤價為-2060個基點，這意味著市場預期一年后美元兌人民幣匯率將達到7.04附近，等于人民幣匯率將升值約2.7%。因此，若海外投資機構在買入10年期離岸中國國債后，再通過鎖匯操作獲取2.7%的人民幣升值收益，其持有10年期離岸中國國債的實際匯率將達到4.78%，高于目前10年期美國國債收益率4.438%。

　　“這也是海外資本爭相認購離岸中國國債的一大因素，由此帶來的人民幣資金兌換需求，則直接提振離岸人民幣匯率。”這位業內人士告訴中國銀行研究院研究員范若瀅認為，隨著中國穩增長政策持續加力見效，中國經濟基本面持續企穩回升，加之中國相關部門釋放明確的穩匯率信號，未來外匯市場預期將繼續好轉，給人民幣匯率繼續提供較強的基本面支撐。

　　近日，中國央行再度釋放明確的穩匯率信號。2月13日，中國央行發布的再度重申，將繼續采取“三個堅決”舉措，即堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險。

　　不過，值得注意的是，截至2月25日18時許，境內外人民幣匯率走勢有所承壓，均跌破7.26“關口”。