國泰君安：維持首鋼資源(00639)“增持”評級 目標價4.02港元

　　 國泰君安發布研究報告稱，維持首鋼資源(00639)“增持”評級，預計2022-24年EPS為0.69/0.68/0.67港元，目標價4.02港元。公司2022H1實現營收46.6億港元(+91%)，歸母凈利16.1億港元(+139%)，受益21H1焦煤價格低基數，業績同比大增，符合預期。中期派息15港仙，較22H1歸母凈利相比分紅率為47.2%。

　　 公司方面，2022H1原焦煤產量270萬噸(+3%)，原煤產量提升疊加洗出率增加，焦精煤產量174萬噸(+20%)，銷量也為174萬噸同比增加7%增速小于產量，主因21H1外采焦精煤13萬噸。同期，公司靈活的調價方式盡享焦煤高景氣，焦精煤售價2521元/噸同比提升1106元/噸。雖受資源稅(從價稅，同比+60元/噸)、工資(同比+15元/噸)、礦上恢復治理基金上調(同比+6元/噸)等影響，原焦煤成本由325元提升至418元/噸，但增幅遠不及售價，2022H1焦煤業務實現38.8億(+114%)，實現毛利潤26.1億(+214%)，焦煤主業盈利大幅提升。

　　 行業方面，1)供給：國內7月焦精煤產量已下降，保供下部分焦煤礦或降低洗出率，且10月將至煤礦安檢預計趨嚴，焦煤供給將高位回落;2)進口：蒙古進口將受益鐵路通車，但鐵路配套設置仍在建設，短期難有大幅提升，俄煤已轉向東方，但受運力限制，短期難大幅提升;3)需求：鐵水產量已實現V形反轉，需求提升，對于黑色產業鏈上游焦煤企業來說，已完成需求壓力測試;4)價格：京唐港主焦煤(山西產)含稅價也已從7月的2350元上漲至9月中旬的2550元/噸，伴隨基本面改善焦煤價格有望維持高位。

　　 第一上海：維持鄭煤機(00564)“買入”評級 目標價14.47港元

　　 第一上海發布研究報告稱，維持鄭煤機(00564)“買入”評級，預測2022/23/24年收入為318.22/351.43/389.33億元人民幣;調整歸母凈利潤預測至27.89/33.78/40.89億元，目標價14.47港元�；�于煤炭機械的旺盛需求以及新能源汽車的飛速發展，該行認為公司煤機板塊以及汽車零部件板塊未來發展空間值得期待。

　　 報告中稱，公司2022年上半年海外業務取得大幅度的增長。在國內商用車銷量大幅下滑的背景下，亞新科雙環以及亞新科山西公司出口業務取得大幅度的提升，實現出口業務收入3.89億元，同比增長64%。煤機業務方面，國際化戰略也取得十足的進展，煤機國際市場再獲突破，訂貨額同比增加371%，獲得美國客戶整套支架訂單以及土耳其的成套產品訂單。

　　 該行表示，公司2022年上半年在新能源領域的持續推進也取得顯著成果，旗下的索恩格汽車電動系統有限公司目前已經獲得頭部新能源智能汽車解決方案提供商的高壓扁線電機定轉子量產采購協議并完成首條高壓電機生產線的安裝。亞新科方面，新能源汽車減震密封件業務增長迅速，業務持續拓展，2022年上半年新能源業務實現收入8400萬元，同比增長125%。該行預計隨著更多國內外客戶以及項目的洽談落地，新能源業務將成為公司業績新增長點。

　　 興業證券：維持中海油田服務(02883)“買入”評級 目標價9.68港元

　　 興業證券發布研究報告稱，維持中海油田服務(02883)“買入”評級，據行業和公司最新情況，預計2022-24年營業收入將達到339.89/394.96/462.87億元，歸母凈利潤將達到23.04/24.6/27.48億元，目標價9.68港元。

　　 報告中稱，由于2022年上半年國際原油價格上漲，激發了石油公司投資意愿。據機構研報預測，2022年全球上游勘探開發資本支出為4936億美元，與2021年相比增長34.1%，其中海上油田勘探開發資本支出為1323億美元(同比+19.9%)。另有咨詢公司預計，2022年全球油田服務行業市場規模為2654億美元(同比+30%)。公司業務回暖符合該行預期，隨著油服市場進一步復蘇所致工作量提升，或將帶動部分服務日費率以及整體盈利能力回升。

　　 招銀國際：予兗煤澳大利亞(03668)“買入”評級 目標價53港元

　　 招銀國際發布研究報告稱，予兗煤澳大利亞(03668)“買入”評級，預計2H22E凈利潤將同比增長2倍，環比增長60%，全年凈利潤將達至45億澳元(同比增長4.7倍)，目標價53港元，認為目前股價非常具備吸引力。另預計公司今年全年自由現金流將超過40億澳元，按當前價格計算，自由現金流收益率為50%。

　　 該行預計，海運煤炭的需求將保持強韌，主要由于全球多國將能源安全置于首位，但在供應方面，由于煤企資本支出趨于謹慎以及全球主要煤炭生產國之一的澳洲受暴雨影響，導致全球煤炭供應依然緊缺。在煤炭價格持續強勁支撐下，兗煤澳大利亞(澳洲最大的純煤生產商)的凈負債率從2020年的69%大幅降低至2022年6月的僅3%，該行認為這為公司未來的慷慨派息奠下根基。

　　 安信國際：維持東軟教育(09616)“買入”評級 目標價6港元

　　 安信國際發布研究報告稱，維持東軟教育(09616)“買入”評級，看好未來發展，尤其是內生增長發展穩健以及盈利能力在持續改善，目標價6港元，較現價有47%上漲空間。截至6月30日，公司全日制高教在校學生共4.5萬人(同比+16.4%)，2022/23學年學額1.7萬(同比+6.1%)，該行相信憑借其優異的辦學質量與良好的品牌聲譽，未來三所大學的學額會進一步提升。另近幾年一直在對現有校園進行擴建，上半年學校容量5.8萬個床位，容量進一步提升，利用率達78%。

　　 報告中稱，公司上半年各業務收入為：全日制高教收入5.8億元(同比+23.4%)，占比78%，占比進一步提升。主要由于三所大學在校學生人數等增長;繼續教育收入0.66億元(同比+13.5%)，占比8.9%，其中2C培訓業務收入約0.22億元，2B培訓收費項目收入約500萬元;最后是教育資源與數字工場收入0.97億元(同比+40%)，占比13.1%，其中教育資源業務收入0.69億元(同比+115.9%)，占比9.3%。教育資源業務增長迅速，上半年公司與65所院校開展專業共建或產業學院共建合作，其中3/4以上為公辦院校，專業共建項目超250個，覆蓋1.8萬名學生，學生數量比去年同期增長35%。

　　 瑞信：維持友邦保險(01299)“跑贏大市”評級 目標價降至95港元

　　 瑞信發布研究報告稱，維持友邦保險(01299)“跑贏大市”評級，按固定匯率(CER)計的新業務價值增長預測不變，但將2022-24財年每股盈利預測下調5%/2%/2%，目標價由97港元降至95港元。長遠而言，瑞信認為保險(尤其是壽險)公司，將受惠于加息周期，估計友邦保險為股東帶來的年化總回報為5.5%。

　　 報告中稱，疫情復蘇對公司而言是關鍵催化劑。然而，部分投資者較偏好其他更為便宜且較強反彈潛力的板塊，或其他估值不高的內險公司;而友邦的現價對應內涵價值為1.55倍，較3年平均水平低約2個標準差。此外，隨著疫情緩解，投資者預測友邦的中國香港及東盟地區銷售將于下半年重拾增長勢頭，事實上也證明了從疫情中反彈的能力。