6月30日，指數開盤后快速拉升后紅盤整理，滬指震蕩上行，深成指、創業板指一度漲超1%。盤面上，旅游酒店、民航機場、釀酒等板塊漲幅居前，券商、5G概念反復活躍，個股漲多跌少。臨近午盤，兩市早間沖高后小幅回落，隨后再度拉升走強，三大股指集體漲超1%。盤面上，旅游股掀漲停潮，食品飲料、商業百貨等大消費板塊紛紛走強，個股漲多跌少，兩市超3000股飄紅。從盤面上看，旅游、酒店、白酒等板塊漲幅居前，房地產、汽車、地產等板塊跌幅居前。

萬聯證券：旅游業吹響復蘇號角！龍頭股價有望獲得業績增長與估值回歸的戴維斯雙擊

在北京、上海等地疫情形勢逐漸好轉的背景下，衛健委發布第九版新冠肺炎防控方案，將密切接觸者、入境人員隔離管控時間從“14+7”調整為“7+3”，防疫政策逐步放松。暑期旅游旺季來臨，國內旅游市場逐漸復蘇，跨省跨國出行限制逐步放開，旅游行業龍頭股價有望獲得業績增長與估值回歸的戴維斯雙擊。

建議關注：1)經營業績優異穩定，受益于政策支持與渠道優勢顯著的免稅龍頭；2)受益于疫情常態化下客流恢復與消費復蘇的演藝龍頭；3)受益于近郊游、周邊游大熱及更寬松扶持政策的頭部旅行社；4)具有強抗風險能力的酒店龍頭。

安信證券：疫情防控措施再優化 繼續推薦復蘇主線

近期就疫情防控措施調整，已有多層次政策優化，包括跨省游熔斷政策調整、常態化核酸頻次調整等，為旅游出行市場帶來十分積極的影響，此次第九版新冠肺炎防控方案再次優化調整風險人員的隔離管理期限和方式，有望進一步推動居民出游信心，后續建議繼續關注政策持續向好發力，暑期旺季有望成為全年關鍵節點。

重點推薦酒店景區+免稅+餐飲線下消費場景放開業績彈性可期，推薦酒店景區宋城演藝以及錦江+華�。幻舛慅堫^中國中免以及餐飲細分賽道龍頭海倫司+九毛九，建議關注凱撒旅游、眾信旅游。

西部證券：多景區推出優惠和免票措施 暑期旅游市場蓄勢待發

跨省游近乎全線恢復，暑期旅游市場蓄勢待發。目前我國絕大部分地區已恢復跨省游團隊業務，再加上多省市發放文旅消費券、多景區推出優惠和免票措施，暑期旅游市場蓄勢待發。攜程數據顯示，截至6 月21 日，近一周暑期跨省跟團游預訂量周環比增長291%；暑期跨省酒店預訂周環比增長151%；攜程“機+酒”訂單量自6 月以來飛速提升，6 月日均訂單量已趕超去年同期。

申銀萬國證券：堂食漸開帶動餐飲消費 旅游復蘇勢頭明顯

我們認為伴隨堂食開放、景區恢復營業，旅游消費有望強勁復蘇，預計電商、免稅、酒店等板塊迎來快速修復期。推薦：1)互聯網電商：京東、美團、拼多多、阿里巴巴；2)免稅：中國中免、王府井；3)人力資源：北京城鄉、科銳國際；4)酒店：首旅酒店、華住、君亭酒店；5)景區：宋城演藝、海昌海洋公園、中青旅；6)餐飲：九毛九、奈雪的茶；7)生鮮超市：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖。

山西證券：跨省游開放為暑期旅游市場開放注入強心劑

跨省游開放為暑期旅游市場開放注入強心劑。攜程數據顯示，截至6 月21 日，近一周暑期跨省跟團游預訂量周環比增長291%；暑期跨省酒店預訂周環比增長151%；攜程“機+酒”訂單量自6 月以來飛速提升，6 月日均訂單量已趕超去年同期。目前北京、上海等城市仍存在中高風險地區，機+酒產品還沒有恢復銷售，根據歷史數據推測，隨著疫情的恢復出行需求會持續增長，機+酒產品還會迎來更大的增長空間。疫情防控的向好以及政策的利好，暑期消費者對于長線游的需求非常明顯。雖然像北京、上海等具有較大消費能力的主要城市目前還未恢復跨省游，但總體上來說，國內的旅游市場正在穩步復蘇。

同程旅行《2022 暑期旅行消費預測報告》顯示，綜合疫情防控政策優化調整及各種利好政策的支撐，對比2021 年同期，預計2022 年暑期國內旅游市場將重回復蘇軌道，整體出游人次將有望恢復至2019 年同期的70%以上。

投資建議來看，短期來看，國內疫情防控形勢總體向好，跨省游、跟團游有序復蘇，旅游市場信心提振。中長期來看，疫情控制情況以及新冠特效藥研發落地進程決定行業企穩反彈情況。我們建議關注1)業績修復為主的休閑景區標的，如中青旅、天目湖、宋城演藝，擁有一二線城市周邊人工休閑景區，滿足游客短途游、周邊游出行需求；2)增長確定性標的，如中國中免繼續肩負引導消費回流作用，受疫情影響調整步伐快、銷售額持續增長可觀；3)處于周期底部標的，如首旅酒店、錦江酒店目前處在酒店周期底部，業績較上年出現明顯好轉，繼續發展中高端酒店以及提高連鎖化率。

天風證券：加強重視旅游免稅及出行產業復蘇機會

加強重視旅游免稅及出行產業復蘇機會。投資建議：(1)家庭補庫存角度：疫情防控以及堅持動態清零政策不動搖，已深刻影響和改變消費者的日常消費行為，囤貨成為常態，居民社會活動恢復后對家庭消費品的補庫存需求較為旺盛。受益的行業及公司為：1)零售渠道：永輝超市、家家悅、王府井、百聯股份、華致酒行等；2)休閑食品：鹽津鋪子、洽洽食品、甘源食品、絕味食品、妙可藍多等；3)預制菜：安井食品、味知香、同慶樓、廣州酒家等。

(2)社交聚會需求恢復角度：消費者受疫情壓制的社交需求將有望迎來恢復，盡管疫情防控仍會對聚會聚餐場景的產生一定影響，但從困境反轉的角度來看也會有較大彈性。受益的行業及公司為：1)醫美化妝品：貝泰妮、華熙生物、愛美客、珀萊雅、上海家化、水羊股份等；2)餐飲連鎖及供應鏈：九毛九、海底撈、海倫司、奈雪的茶、千味央廚、海融科技、立高食品、南僑食品、佳禾食品等；3)餐飲伴生性消費：青島啤酒、重慶啤酒、東鵬飲料、涪陵榨菜、天味食品等；4)白酒：關注以宴請和聚會需求為主的區域次高端白酒，包括古井貢酒、洋河股份、酒鬼酒、舍得酒業等。

(3)周邊游需求回升角度：積壓的旅游出行需求在上海等地疫情好轉并且全國各地對上海人員到訪防控政策放松后或將迎來釋放，預計周邊游最先恢復，長線游彈性較大。受益的行業及公司為：1)酒店：君亭酒店、錦江酒店、首旅酒店、華住等；2)免稅：中國中免、王府井、海南發展、海汽集團等；3)景區及主題公園：海昌海洋公園、中青旅、天目湖、宋城演藝、復星旅文等。

(4)服務業復工復產角度：保就業、降低失業率成為后期政府工作的重點之一，生產性服務業市場關注度提升，我們建議關注高景氣抗周期的人力資源賽道、職業教育賽道；社會面恢復勢頭穩健，電商代運營值得期待。受益的行業及公司為：1)人力資源：北京城鄉、科銳國際、外服控股；2)職業教育：中公教育；3)電商運營：壹網壹創。