獲悉，摩根大通首席執行官杰米?戴蒙(Jamie Dimon)在過去幾個月里一直警告投資者要為一場經濟“颶風”做好準備。近日，他還警告稱，包括通脹失控、利率上升幅度超預期的影響以及量化緊縮和俄烏沖突產生的未知后果等因素可能會推動美國和世界在6到9個月后陷入某種程度的衰退，而標普500指數可能會再下跌20%。
然而，在摩根大通于上周五公布的2022年第三季度財報中，戴蒙所警告的這些風險因素都沒有體現出來。摩根大通的信貸質量看起來非常干凈，資產負債表上的貸款損失和拖欠也仍接近歷史低點。那么，戴蒙到底在擔心什么呢?
1、摩根大通Q3業績超預期
在當前的大環境下，摩根大通仍公布了一份非常穩健的季度業績。在GAAP準則下，摩根大通Q3總營收為327.2億美元，同比增長10.4%，超出市場預期8.4億美元;攤薄后每股收益為3.12美元，上年同期為3.74美元，同樣高于市場普遍預期的2.89美元。
摩根大通在Q3的信貸質量是最大的亮點。該行的凈沖銷率(指不太可能收回的債務占總貸款的比例)在Q3小幅上升，這是意料之中的，因為該行今年又開始增加貸款，這總會帶來一些損失。但值得注意的是，該行Q3的凈沖銷率僅為微不足道的0.27%。
30天和90天的逾期貸款在Q3略有上升，在貸款增長的情況下這同樣并不令人意外，而且隨著消費者儲蓄下降和財政刺激計劃逐步結束，可以預期會出現某種程度的正�；�。
摩根大通對于一些短期信貸的預測有所改善。目前，該行管理層提供的指引是，預計全年信用卡資產組合的凈沖銷率僅為1.5%。鑒于信用卡的違約率往往更高，因此這是一個非常強勁的預測。此外，盡管該行Q3的未來貸款損失撥備約為8億美元，是上一季度的兩倍，但按百分比計算，該行的貸款損失撥備總額實際上低于去年同期。
2、為未來的裂縫做好準備
當一名分析師在摩根大通的財報電話會中直率地問及該行管理層是否開始發現信貸質量出現裂縫時，首席財務官Jeremy Barnum表示:“這個問題的簡短回答是沒有。在我們的實際信貸表現中，我們看不到任何可以被你現實地描述為裂縫的東西。”
Jeremy Barnum還補充稱：“關于不同群體和早期拖欠率之類的東西，我們已經做了一些非常詳細的分析。在某些情況下，我們確實看到了一些微小的增長。但整體來說，在幾乎所有的情況下，我們認為這是正�；踔帘任覀冾A期的還要慢。”
戴蒙表示，雖然目前信貸質量還沒有出現裂縫，但考慮到持續的通脹、更高的利率和更高的油價，以及俄烏沖突帶來的進一步動蕩，他認為未來信貸質量的裂縫“是可以預見的”。
戴蒙稱，鑒于今年的通脹高企、以及美國目前的個人儲蓄率比疫情前低得多的事實，盡管還有很長的路要走，但他很高興看到信貸依然強勁。他表示，在未來的某一時刻，經濟狀況應該會變得更糟糕。美聯儲以令人難以置信的速度提高利率，通脹則繼續侵蝕消費者的儲蓄，勞動力市場最終應該會惡化且很難知道失業率會上升多少。
作為一位謹慎的管理者，戴蒙只是在做大多數優秀經理人會做的事情，那就是讓人們為最壞的情況做好準備�？紤]到事態的發展趨勢，這是很可能發生的。
