3月市場進入健康的信用緊縮階段，A股盈利仍具備韌性支撐，未來需要警惕何時由健康的信用緊縮轉變為被動的信用緊縮，當前市場整體偏向震蕩，具有結構性機會。

  建議進一步調整持倉結構：市值下沉/即期業績好/低PEG（化學制品/汽車；次高端白酒/光學光電子）；關注服務業復蘇帶來的景氣上行（零售/旅游）；主題關注“碳中和”下供給收縮（鋼鐵/電解鋁）。