煤炭股大幅走高，大有能源、美錦能源漲停，晉控煤業漲超7%，鄭州煤電、陜西煤業、新集能源等漲超5%，中國神華漲逾3%。相關ETF——煤炭ETF漲超4%，成交額超5億元。資金積極配置，近20個交易日凈流入額超10億元。
分析指出，考慮到貿易保護、關稅政策、出口價格政策變化、產業鏈需求等因素影響，以及實際進口煤價差優勢的大幅收窄，進口煤相比內貿煤經濟性下降，2025年整體進口煤量或延續高位回落，其中印尼、美國煤進口可能受影響更大，疊加澳大利亞、南非等國出口受罷工、運輸等問題擾動，對沿海動力煤市場有望形成較強的支撐。
基本面角度看，2025年1-2月煤炭價格持續下跌，創下四年新低。面對煤炭市場價格快速下滑，行業效益持續下降，2025年2月28日，中國煤炭工業協會、中國煤炭運銷協會發布倡議書，從“嚴格執行電煤合同嚴格兌現”“推動煤炭產量控制”“推動原煤全部入洗”“控制劣質煤進口”“加強行業自律”五個維度對煤炭行業發展提出倡議，煤炭供給有望有序控制，進而改善行業供需平衡，有助于減少煤價非理性波動，二季度煤價有望止跌回穩。
另外，根據2025年政府工作報告，今年我國國內生產總值將力爭增長5%左右，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用于投資建設、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款等，同時指出，今年將持續用力推動房地產市場止跌回穩，積極擴大有效投資，更大力度支持“兩重”建設，推動“十四五”規劃重大工程順利收官。兩會之后，政策方案落實以及開春施工季的來臨，在基建投資和工業復蘇背景下，煤炭需求存在恢復空間，煤炭股周期屬性將顯現。
最后，煤炭作為穩態高股息的代表，有望迎來增量資金配置。近期六部門聯合印發，主要舉措包括推動商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金投資、企業年金等股票類資產投資比例提升；推動以上資金全面實行三年以上的長周期考核；引導上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策。政策持續的推動下，有望增加保險、社保等長線資金入市的規模，同時完善長期考核機制，使得資金從追求短期收益轉變為注重長期價值創造，而紅利資產作為穩定低風險穩定分紅回報的資產，有望繼續得到長線資金的青睞，紅利資產的資金池有望持續擴容，繼續利好紅利的投資策略。
感興趣的投資者可以關注煤炭ETF，一鍵集齊動力煤+焦煤焦炭+煤化工等細分板塊，把握高股息方向。沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯接基金把握煤炭板塊的投資機會。
注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品�；鹩酗L險，投資需謹慎。
