在大量黃金從倫敦運往紐約后，美國與英國之間的黃金“聯系”卻發生微妙變化。
近日，紐約商品交易所下架了黃金公斤期貨、倫敦現貨黃金期貨、倫敦現貨白銀期貨與場外黃金遠期合約。值得注意的是，COMEX下架的四只貴金屬期貨交易品種，都是與倫敦金銀市場協會掛鉤的黃金白銀期貨合約。
一位華爾街投行貴金屬部人士向對于COMEX下架這四款貴金屬期貨交易品種，部分華爾街投資機構有著另一種解讀。
一位華爾街對沖基金經理告訴前述華爾街投行貴金屬部人士認為，倫敦黃金現貨市場存在交割不足的風險似乎被“夸大”。
據LBMA披露，截至2025年2月底，倫敦金庫持有的黃金數量仍達到8477噸，總價值約為7725億美元。
道富環球發布報告指出，由于COMEX下架四只貴金屬期貨合約令倫敦—紐約之間的黃金價格聯動效應減弱，他們正在重新評估跨市場黃金套利策略的有效性，特別是倫敦—紐約價差交易策略的波動率參數設置需要至少上調20%。目前，這種技術調整已直接反映在黃金期權市場，黃金跨式期權組合的隱含波動率溢價一度上漲18%。
紐約商品期貨交易所的黃金庫存達到創紀錄的4260萬盎司，較去年底幾乎翻倍。
但是，這也令黃金投資市場對未來倫敦黃金現貨市場交割不足與價格劇烈波動的擔心持續升溫。
前述華爾街投行貴金屬部門人士向高盛發布最新報告，將2025年底的金價預期從3100美元/盎司上調至3300美元/盎司，理由是黃金ETF的資金流入量高于預期，且全球央行的購買黃金需求持續高漲。若投資者對黃金的避險需求持續升級，將黃金ETF的黃金持有量推升至疫情爆發初期水平，金價有望在2025年底達到3680美元/盎司。
高盛還指出，在更極端的尾部風險情況發生下，黃金甚至在2025年底攀升至4200美元/盎司上方。
