摘要：

　　1、煤炭為代表的紅利板塊展現出較強韌性。政策層面，2025年2月末，中國煤炭工業協會等發布倡議書，對煤炭行業發展提出倡議。在協會倡導、非電行業補庫等因素推動下，市場悲觀情緒有望好轉，二季度煤價止跌回穩的概率增大。

　　2、上市以來做到每月分紅的紅利國企ETF展現了一定的抗跌特性。全市場首批的現金流ETF上市后也于近日迎來了首次分紅，作為紅利之源的自由現金流策略，仍然值得長期關注。

　　3、2025年2月以來，黃金仍舊亮眼活躍。海外市場角度，美國經濟數據走軟推升了市場對美聯儲年內降息的預期，同時伴隨著美元指數和美債收益率的雙雙回落，推動了黃金的上行。特朗普政策的影響，一方面加強了美國經濟短期走軟的預期，另一方面也增強了資金對黃金的避險需求。當前階段黃金可能仍將維持高位震蕩格局。