全球最大對沖基金橋水創始人瑞·達利歐表示，包括英偉達在內的美股“七巨頭”股票似乎“有點泡沫”，但并非“完全泡沫”

達利歐表示：“當我用這些標準來看待美國股市時，它——甚至包括一些漲幅最大、受到媒體關注的板塊——看起來泡沫并不大。”

美國股市已從去年10月份的低點大幅反彈，連續四個月上漲，標普500指數和道指連續創下歷史新高。這種狹窄的、由科技股主導的漲勢，引發了有關潛在泡沫的討論，并不可避免地將其與上世紀90年代末的互聯網繁榮相提并論，后者以毀滅性的破滅告終。

但達利歐周四在社交媒體上發文稱，根據他列出的六部分清單，泡沫言論似乎是錯位的。

用他自己的話說，他在這里分解了他的“氣泡計”的標準：

1． 相對于傳統的價值衡量標準（例如，通過計算資產存續期間現金流的現值并將其與利率進行比較）而言，目前的價格較高。

2． 不可持續的情況（例如，在產能限制意味著增長無法持續的周期后期，推斷過去的收入和盈利增長率）。

3． 許多新的和天真的買家被吸引進來，因為市場上漲了很多，所以它被認為是一個過熱的市場。

4． 普遍的看漲情緒。

5． 高比例的購買是由債務融資的。

6． 大量的遠期和投機性購買是為了押注價格上漲（例如，庫存超過需求，合同遠期購買等）。

根據達利歐的股票泡沫指標，目前市場處于第52個百分位數的中間位置，這一水平與過去的泡沫無關（見下圖）。

所謂的“七巨頭”（Magnificent Seven）呢？這是一群受到人工智能熱潮推動的巨型科技股，它們引領了股市的上漲，在標普500指數中所占的比重越來越大。

事實上，達利歐觀察到，自2023年1月以來，這一籃子股票的市值增長了80%以上，這些公司現在占標普500指數總市值的四分之一以上。

他認為，這讓“七巨頭”股票看起來“有點泡沫”，但并不是“完全的泡沫”。

達利歐解釋說：“考慮到當前和預期的盈利，估值略高，市場情緒樂觀，但看起來并不過分樂觀，我們沒有看到過度杠桿或大量新的天真買家。也就是說，如果生成式AI沒有達到預期的影響，人們仍然可以想象這些名字會出現重大調整。”