國泰君安發文稱，港股前期的回調已計入了預期下限的5%左右的GDP增長目標，未來的焦點是經濟數據和企業業績修復情況。目前國內經濟仍處于向上修復當中，盡管可能存在結構上的不均衡，但總體下行風險較小。而在恒指盈利上修階段，恒指多受盈利驅動，且與美股的相關性有所減弱。二季度美國經濟和通脹或再度回落，下半年仍有淺衰退的可能性。因此，在中美“東升西落”的形勢下，即使后續美股仍受到銀行業流動性風險的影響，對港股的沖擊相對有限。二季度做多港股，成長板塊或有更多機會。港股價值/成長風格的切換與國內經濟和政策預期、以及海外流動性有關。