天風證券：維持騰訊(00700)“買入”評級 未來兩年有望看到拐點信號

　　 天風證券發布研究報告稱，維持騰訊控股(00700)“買入”評級，考慮到投資中國港澳臺及海外游戲公司有望提振整體游戲業務收入，預計2022-24年將實現營收5644/6033/6808億元(同比增速0.8%/6.9%/12.8%);調整后歸母凈利潤1201/1384/1651億元(同比增速為-3%/15.2%/19.3%)。公司基本面穩固，隨悲觀預期陸續落地，持續降本增效，聚焦核心業務，未來兩年有望看到拐點信號。

　　 報告中稱，業務角度，公司核心游戲提供基礎業績支撐，游戲出海有望繼續驅動增長。公司對中國港澳臺及海外游戲公司的大力投資不僅帶來直接收益，也為公司在國內外開展的游戲業務帶來協同效應。此外，號流量快速增長創造了可觀的變現空間，金融科技、廣告中臺化、生態商業化提供中長期增長驅動力，云等企業服務挖掘產業互聯網長期價值。

　　 大和：上調九毛九(09922)評級至“買入” 目標價18港元

　　 大和發布研究報告稱，將九毛九(09922)評級由“持有”上調至“買入”，目標價18港元。近日公布收購一間目標公司26%的股權，該公司負責發展廣州國際金融城，此次收購最高代價為11億元人民幣。由于投資者擔心九毛九進入及投資房地產開發領域，其股價9月30日下跌。不過，該行認為市場的憂慮是錯誤，或是由于收購方式引起。此次收購是辦公室的預售，而不是房地產開發的投資。

　　 小摩：關注新世界發展(00017)高派息比率可持續性 評級“減持”

　　 小摩發布研究報告稱，新世界發展(00017)為保持穩定的派息，已在連續三個財年，將派息比率上升至逾100%，并來自于負債率上升和非核心資產處置的支持，令該行關注其高派息比率的可持續性。即使現時負債率升至72%，可支持股息流，但融資成本不斷增加，正侵蝕其基本盈利。

　　 非核心資產出售方面，該行認為，最好的情況是跟隨在短期內，美國加息上升走勢見頂，新世界也能出售自己的非核心資產;以市盈率計，新世界較新鴻基地產(00016)及長實集團(01113)存分別41%及57%估值溢價，該行維持新世界發展目標價29.4港元，評級“減持”。

　　 瑞銀：予新世界發展(00017)“中性”評級 目標價30.1港元

　　 瑞銀發布研究報告稱，予新世界發展(00017)“中性”評級，目標價30.1港元。2022財年全年基本溢利71億元，同比增2%，大致符合預期。盈利增長主要由于期內內地與香港發展物業的預售量減少，被較高的租金收入貢獻所抵銷。全年派息共2.06元，同比持平，占核心派息率74%。

　　 報告中稱，新世界預期2023財年基本溢利將持平或小幅下跌，管理層預計由于平均融資成本或飆升，將帶來額外12億元的利息成本。公司目標于2023及2024財年實現出售100億及150億元的非核心資產，相對于2022年實現139億元。

　　 招銀國際：重申兗煤澳大利亞(03668)“買入”評級 目標價53港元

　　 招銀國際發布研究報告稱，重申兗煤澳大利亞(03668)“買入”評級，目標價53港元，股價現處在1.7倍22年市盈率/股息率21%，非常具備吸引力。根據該行現有的煤炭價格假設，兗煤的凈現金在2023年底將達到30億澳元，相當于當前市值的40%。

　　 報告中稱，公司宣布將提前償還10億美元(約15.6億澳元)債務，該行對公司此決定感到鼓舞，預計相關利息的節省將使公司2022E/23E/24E的凈利潤增加0.3%/1%/1%。最重要的是，此舉將顯著降低美元走強和加息所帶來的潛在風險。鑒于公司強勁的自由現金流(據該行估算今年約40億澳元)，測算提前還款將不會影響兗煤澳大利亞今年實現50%派息率。

　　 交銀國際：維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 目標價降至120港元

　　 交銀國際發布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級，上調2023年調整后凈利潤約4%，基于美債利率上升及匯率調整因素，目標價由151港元下調20.5%至120港元。

　　 報告中稱，公司2023財年第二季(截至9月底止季度)業績作預測，預計收入同比增4%至2093億元人民幣，國內電商業務增4%、海外電商增8%、本地生活增9%、菜鳥增9%、云增8%，以及數娛跌10%。另估計季內調整后除息稅及攤銷前盈利(EBITA)利潤率14%，淘特、淘菜菜等業務虧損收窄超預期。

　　 該行估計，集團第二財季國內電商總商品交易額(GMV)同比跌2%，到款率恢復正常，而CMR(廣告+傭金)收入表現與GMV趨勢一致。本地生活預計收入同比增9%，餓了么單量增長速度恢復至15%以上。另外，預計季內海外電商同比增8%，云業務收入增8%。