A股昨日走勢復盤

　　 9月28日，大盤全天高開后震蕩走高，滬指、深成指漲超1%，創業板指漲超2%。滬深兩市今日成交額6662億，較上個交易日縮量17億。板塊方面，酒店旅游、食品加工、醫療器械、啤酒等板塊漲幅居前，油氣、煤炭等板塊跌幅居前。

　　
 

　　 十大券商機構觀點匯總

　　 1)中信證券：左側信號初步顯現，右側時機仍需等待

　　 宏觀因素壓制市場情緒，調倉擁擠放大市場波動，估值低位增強市場韌性，市場成交、私募倉位、股債估值等左側信號已經初步顯現；與此同時，歐美快速加息和經濟衰退的陰霾難散，國內政策仍處于觀察期，經濟恢復較緩慢，右側時機仍需等待，最穩妥的入場時機預計在10月份。當前建議保持倉位，耐心等待右側時機。

　　
 

　　 2)中原證券：電解鋁成本高位運行新能源汽車、光伏鋁材需求穩步增長

　　 近期大宗商品下滑出現一定回落，但受到疫情反復、地緣政治沖突等因素影響，下跌空間較為有限；且受到勞動者工資及房租增速較快影響，美國核心CPI依舊較高，若美聯儲執意降低通脹而選擇讓市場硬著陸，鋁價或將繼續下行。由于目前LME和SHFE鋁庫存持續保持低位、歐洲能源價格高企導致部分電解鋁企業停產、新能源光伏等行業對于鋁需求依舊旺盛，主營汽車零部件及鋁合金的鋁企仍有較多機會。

　　
 

　　 3)中金公司：A股短期偏弱，中線不悲觀

　　 我們認為雖然當前中國經濟受內外部環境階段性影響較大，導致投資者暫時風險偏好較低，但中國市場空間大、韌性足、政策回旋余地大的基本面特征未變。目前在估值、資金、行為方面逐步提示市場已經處于歷史偏低位置。市場震蕩偏弱的特征可能仍將延續一段時間，但對中期前景不宜悲觀，整體先求穩，再求進，注意保持靈活性、把握市場節奏、注重結構。建議在配置上仍以低估值、與宏觀關聯度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領域為主。

　　
 

　　 4)國泰君安：枕戈待旦

　　 9月以來A股、人民幣匯率、港股等多個國內資產價格劇烈波動，并跌破關鍵位置。投資者對于地產“金九銀十”的疲弱、防控的嚴格、快速降溫的出口以及復雜的地緣政治形勢均預示著宏觀風險預期的上升，“弱經濟現實、弱政策預期”所帶來的經濟預期下修與風險偏好下降正在成為當下核心的定價矛盾，A股市場進入減量博弈。在政策、需求以及地緣風險的路徑尚處于不確定的狀態，股票策略不急于抄底，枕戈待旦。

　　
 

　　 5)中信建投：后續應該積極把握布局機會為主

　　 從市場歷史規律來看，國慶后一周季節效應上一般走強，從2005至今各A股主要指數節后上漲勝率最高為創業板指91.7%，最低為上證50與中證1000，勝率為70.6%，平均勝率很高。綜合考慮本輪市場調整周期、幅度與當前估值，和10月重要會議對風險偏好的影響，我們認為后續應該積極把握布局機會為主。重點行業：軍工、半導體設備與材料、農業、食品飲料、地產、儲能、風電、光伏、鋰電等板塊機會。

　　
 

　　 6)華泰證券：短線震蕩，等待內外拐點

　　 8月下旬以來，全A整體回撤近10%，市場關心本輪回調“何時是底”。短期，從估值、資金以及行為信號三維度對比歷史階段性底部，當前市場或已處于“下有底”狀態。中期，從宏觀經濟、中觀指數以及微觀資金偏好三維度，當前市場近似外部擾動更大的“困難版2012”，借鑒2012年，市場走強的需要的是毋庸置疑的基本面或流動性改善，關注內外兩大拐點：1)國內地產消費重啟撬動基本面彈性；2)海外加息基本到位。

　　
 

　　 7)平安證券：全球不確定性抬升

　　 全球政治經濟秩序持續調整。一是俄烏局勢再度升級；二是歐洲能源危機引發擔憂；三是美聯儲加快加息。全球經濟政策不確定性指數自2021年下半年以來快速上升。短期預期未清晰，A股維持震蕩。國內外不確定性上升，市場資金以觀望為主，短期預計維持弱勢震蕩。但是我們認為市場調整進入中后期，模糊預期會逐漸迎來修正，長期轉型方向仍將維持高景氣。

　　
 

　　 8)信達證券：建議投資者積極做多

　　 始于7月的調整，近期再次加速，對中長期經濟前景的擔心再次發酵，私募的倉位已經接近或低于4月底的水平，我們認為調整已經接近尾聲，指數可能會再次V型反轉。2022年A股的走勢類似2018-2019年的壓縮版。建議投資者積極做多。配置上我們認為，市場的風格正在往價值轉變，這一轉變至少是季度的，甚至有很大的概率演變為年度的風格轉變。

　　
 

　　 9)招商證券：A股可能正在醞釀新一輪上行攻勢

　　 A股環境越來越像2012年，且今年的宏觀經濟環境、流動性、居民儲蓄、估值溢價等方方面面都與2012年有著相似之處。目前市場情緒已經非常悲觀，而重要的指數估值也下降到歷史較低的水平。當前A股有點像站在了2012年10~11月之間，參考2012年經驗，A股可能正在醞釀新一輪上行攻勢，目前盡管波動較大，但正好是低位建倉機遇。綜合基本面、事件和政策，當前的配置思路轉向均衡配置。在原有景氣賽道新機車的基礎上，加倉銀房家。

　　
 

　　 10)興業證券：調整比較充分，市場已是底部區域

　　 近期市場連續波動調整，背后是海內外不確定性交織共振，導致風險偏好在短期內的急劇收縮。從多項指標來看，市場悲觀預期已很大程度反映在股價中。往后看，盡管在內外部不確定性擾動下，短期市場受制于風險偏好整體仍然偏弱勢，但從空間上我們認為調整已比較充分、市場已是底部區域。