刺激，黃金價格一路走高，突破3065美元/盎司。

　　面上，中東地緣政治風險再起，市場避險情緒進一步升高。美國關稅政策的反復無常給北美三大經濟體——美國、加拿大和墨西哥帶來了嚴重的不確定性，導致經濟衰退風險顯著上升。與此同時，美國的通脹風險也在加劇，進一步加劇了經濟前景的不確定性。

　　黃金加速上漲的背后是其逐步脫離美元黃金“蹺蹺板”。歷史上，美元與黃金保持穩定關系。但是近年來，隨著美元在國際貨幣體系的主導性地位減弱，黃金正逐步獨立于美元體系。近期金價的獨立上漲，顯示了其作為避險資產的獨特價值。

　　世界黃金協會數據，各國央行對黃金的需求仍然“無止境”，連續三年保持強勁的購買步伐，購買量超過1000噸。中國央行自去年11月以來，連續4個月增持黃金，對市場的多頭情緒可能也有所提振。

　　春節以來，隨著DeepSeek、機器人等概念的破圈，權益市場刮起“科技風”。股票持續回暖，黃金一路狂飆，債券穩扎穩打，那么對于普通投資者，股、債、金該如何選？

　　實際上，持有債券可以獲得固定的票息收入， 持有黃金的目的主要是保值，持有股票則有望獲得高彈性的增值，投資者可以根據自身需求差異化選擇。

　　從資產配置角度來講，黃金、股票、債券等早已不是“買或不買”的二元選擇，已經成為不少投資者平衡風險收益、優化資產結構的配置方案。

　　從歷史數據看來，在權益資產虧損較大的年份里，黃金能有較好收益來對沖股票的風險。在2005~2024年近20年時間，滬深300全收益指數在個別年份出現了較大虧損，比如2008、2010、2011、2016、2018、2022、2023年，而在這些年份黃金現貨均有較好的收益表現，除了2008年小幅虧損之外，其他幾年黃金現貨都取得正收益，可以比較好對沖權益資產的下跌風險。

　　黃金和債券的組合有望在一定的市場環境下平衡收益和風險。

　　例如，在經濟不穩定時，債券的固定收益有望穩定投資組合的回報，而黃金的避險屬性則可能帶來額外的增值。

　　另外，通過合理配置黃金和債券的比例，一定程度上有助于投資組合波動的降低，提高投資組合的穩定性，有望幫助投資者更好地實現資產保值增值的目標。

　　根據上面的分析，無論是從穩定性和收益來看，黃金都是普通投資者進行資產配置的重要選擇之一。那么黃金價格飆升后，現在還能投資么？

　　多家機構認為，特朗普的貿易政策會進一步助推黃金價格走高。麥格理集團預計黃金第二季度將飆升至3500美元/盎司，瑞銀將黃金價格目標從3000美元/盎司上調至3200美元/盎司。

　　展望后市，對于普通投資者來說，如果以投資為目的，黃金基金ETF可能會優于現貨黃金和黃金首飾。因為ETF投資流動性更好，而且價格也更貼近國際金價。

　　如果投資者認可黃金的長期配置價值，黃金基金ETF及其聯接或是不錯的選擇，也方便普通投資者參與。

　　作為國內最早跟蹤黃金現貨合約的ETF，黃金基金ETF跟蹤上海黃金交易所掛牌交易的AU9999合約，具有門檻低、免保管、方便買、變現能力強等特點，1手對應1克黃金，免去實物金的保管成本，力求投資體驗更佳。

　　從數據來看，2024年，AU9999收益率為28.19%，遠高于同期滬深300指數14.81%漲幅；如果拉長周期，從近20年的維度來看，AU9999年化收益率為8.74%，同期滬深300的年化收益率為6.02%，歷史收益更優。

　　風險提示：數據