上周美股走勢有所分化，以成長股為主的納指延續了新年周線連陽的趨勢，而與宏觀經濟前景關聯更強的道指相對表現低迷。截至收盤，目前納指年內漲幅已經達到16.6%，大幅跑贏標普500指數的8.9%和道指的2.7%。

De Vere Group首席執行官格林(Nigel Green)表示，隨著2022年市場形勢的變化，投資者紛紛拋售科技等成長股，轉而青睞價值股，因為這些股票被認為更適合挑戰性環境。今年市場轉向的原因是成長股的估值重回合理區間，加上通脹似乎已經見頂，利率也將趨于穩定，從而緩和了困擾估值的主要障礙。

不過非農報告引發了市場對美聯儲政策前景的重估，美債收益率回升再次給科技股帶來壓力。過去一周，包括蘋果、亞馬遜和谷歌在內多家明星科技股業績令市場大失所望，行業裁員潮仍在進行，包括Paypal、EA、Splunk在內的多家企業因為業績壓力決定調整業務。

除了科技股以外，過去一周包括通用汽車、星巴克等制造業、消費行業代表公司財報也表現不佳，機構開始調降今年一季度盈利預期，以反映加息對經濟的影響進一步沖擊各行業企業運營。

摩根大通策略師克拉諾維奇(Marko Kolanovic)發布報告預計，美國股市的強勁漲勢很快就要結束了，因為投資者即將意識到，經濟衰退只是被推遲了，而不是避免了。他警告投資者不要對最近的股市上漲過于樂觀，數據顯示私人需求、固定投資和出口等特定領域的表現依然較弱——所有跡象都表明經濟活動正在放緩，“勞動力市場的緊張推遲了這種衰退風險。隨著聯邦基金利率接近5%，為炙手可熱的勞動力市場降溫的政策很容易讓經濟陷入衰退。”

美銀首席投資策略師哈特內特(Michael Hartnett)也對美股前景持謹慎態度。他認為風險在于通脹或在未來幾個月再度惡化，此外美國經濟可能在下半年出現嚴重的衰退。哈特內特建議投資者可以考慮賣出股票。他預計該指數將在兩周內觸及一季度高點。

嘉信理財交易和衍生品董事總經理弗雷德里克(Randy Frederick)表示，強勁的就業報告讓美聯儲可能需要更加積極地提高利率，年初以來美股上漲節奏稍顯過快。隨著財報季過半，而距離下一次加息還有六周的時間，市場將重新回到對經濟數據的關注上，獲利回吐的壓力將打壓短期上行的空間。