基本消息面

　　 11月21日美股盤前，特斯拉跌近1.52%。

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　　 美國金融服務機構愛德華·瓊斯公司分析師杰夫·溫道（Jeff Windau）預計，特斯拉可能在明年回購股票，這是該公司有史以來的第一個回購計劃。

　　 特斯拉董事會預計將敲定回購計劃

　　 今年以來，特斯拉股價已經經歷了“腰斬”：從年初截至上周五收盤，特斯拉股價已經累計下跌48.85%。隨著特斯拉股價持續暴跌，投資者也越來越期待特斯拉公司能夠開始回購股票，從而支撐股價。

　　 溫道預計，特斯拉董事會將會權衡各種因素并最終敲定回購計劃。他認為，特斯拉董事會需要考慮的問題包括：最近馬斯克的拋售稀釋了股價、現金用于回購是否更好，以及針對特斯拉CEO馬斯克薪酬方案的訴訟。

　　 “因此從這個角度來看，我認為對他們來說，這將是一個從折價價格的角度尋找合適（回購）時機的問題，以及他們何時想要解決部分（股價）稀釋的問題，”溫道表示。

　　 溫道預計，特斯拉不會選擇在股價跌到一個特定的門檻后就立即觸發回購。

　　 特斯拉股價今年大幅縮水

　　 上個月，在公司的第三季度財報電話會議上，特斯拉CEO馬斯克告訴分析師，特斯拉正在制定“恰當的回購程序”，回購規模計劃在50億美元到100億美元之間。

　　 這表明，馬斯克也認為特斯拉股價遭到了低估，這與他之前對特斯拉估值的預測相吻合。此前馬斯克曾表示，他認為“特斯拉的價值可能超過蘋果和沙特阿美石油公司的總和”——這意味著特斯拉的市值將達到4萬億美元。

　　 但今年到目前為止，由于美聯儲大幅加息和馬斯克減持特斯拉股票以收購推特，特斯拉的股價已持續下跌，市值也已縮水至5689億美元。

　　 本月早些時候，馬斯克披露其再次減持了近40億美元的特斯拉股票，導致特斯拉股價已經一路跌至2020年11月以來的最低水平，較去年11月的歷史高點回落了超56%。

　　 不確定因素

　　 不過溫道認為，特斯拉股東們對馬斯克薪酬的訴訟，可能會構成一個未知的影響因素。

　　 根據特斯拉董事會2018年通過的馬斯克的新股權激勵方案，直至2028年，馬斯克都不會在特斯拉獲取任何工資、獎金收入，但他最多可以得到12期的期權，每個期權有對應的兩個目標，分別是市值目標和運營目標。只要達成目標，每一期馬斯克可以領取168萬股特斯拉股票，也就是特斯拉股份的1%。

　　 而目前馬斯克已經達成了上述12個目標中的11個。按照市值計算，馬斯克目前可以領取的獎勵已經超過500億美元，比他收購推特所用的資金還要多，被稱為歷史上最大的薪酬方案。

　　 這引發了特斯拉股東們的不滿，并導致股東們將馬斯克和特斯拉告上法庭。

　　 特斯拉股東們認為，目前馬斯克的精力已經大大被其他公司分散，可能會影響特斯拉的經營，違反了他的受托責任；另一方面，他們抱怨馬斯克的這一股權激勵計劃太過容易達成，授予的獎勵“超出了合理判斷的界限”。此外，特斯拉股價今年的持續大跌，或許也是讓股東們不滿的重要原因之一。

　　 此外，溫道也提到，馬斯克一向秉持著“隨性”的人設，經常會突然做出讓人意外的沖動決定。這也為其回購特斯拉的計劃增加了一些不確定性。

　　 不過，鑒于馬斯克本人也已經公開表示，特斯拉的回購計劃將取決于董事會。溫道預計，這些意外因素對于特斯拉的回購計劃不會有根本性影響。