這場戰爭會阻止美聯儲的加息計劃嗎？這是市場面臨的問題，市場正在等待美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的關鍵證詞。這位全球最有權勢的央行行長一直在考慮，是將借貸成本按標準上調25個基點，還是加倍上調50個基點。俄羅斯入侵烏克蘭引發了新的質疑。

債券市場已大幅改變了對美聯儲的預期——在就業市場火熱的情況下，美聯儲采取重大舉措遏制美國通脹的可能性約為50%——到允許美聯儲完全不采取行動的可能性。
美聯儲加息猜想

美聯儲將在大約兩周后召開會議，宣布大流行時期的首次加息。鮑威爾在國會的證詞是他在會議前塑造市場預期的最后機會，因為美聯儲很快將進入靜默期。

1月份的年通貨膨脹率達到7.5%，而核心價格上漲了6%，這表明能源成本和供應鏈問題的上升已經轉化為更廣泛的價格上漲。這家銀行跟不上形勢。
根據最新的非農就業報告，價格上漲的另一個原因是，在平均時薪每年增長5.7%之后，員工口袋里的錢增加了。它還顯示出一個繁忙的勞動力市場。

總而言之，美聯儲正在接近其充分就業的目標，而物價穩定似乎需要一些約束。除了縮減債券購買計劃，美聯儲官員還暗示將加息——甚至雙倍上調50個基點。

然后是俄羅斯。俄羅斯總統弗拉基米爾?普京(Vladimir Putin)入侵烏克蘭的決定引發了人們對全球經濟放緩的擔憂。西方的制裁起初似乎很弱，但后來似乎產生了影響。俄羅斯盧布被夷為平地，跌至不到一美分，一天之內貶值四分之一。

如果世界忙于戰爭，可能會減緩經濟活動，甚至引發經濟衰退——從而促使美聯儲避免收緊政策。另一方面，如果俄羅斯切斷對歐洲的能源供應，美國人也將支付更高的價格。正如最近幾個月看到的那樣，輸入性通脹可能會滲入一切商品的成本。

美聯儲加息50基點概率或消失

據悉，由于緊張形勢有可能拖累全球經濟增長，美債券市場反應劇烈，截止3月1日，兩年期美債收益率曾一度高達1.62%，但周二已經跌至了1.27%。這一數據明顯降低對了美聯儲將以多快速度加息的預期。根據CME的FED WATCH工具顯示，目前市場押注美聯儲在3月加息25個基點的概率飆升至94.4%，而加息50個基點的概率則趨近于零。

此前投資者一度認為美聯儲將于本月加息50個基點，從而展開緊縮行動；但當下美國貨幣市場已經排除了這種可能性，甚至加息25個基點也不完全把準。另外，市場還把美聯儲基準利率見頂的位置下調到1.7%左右，比之前的預期下降了逾20個基點，遠低于美聯儲2.5%的長期預測。

摩根士丹利經濟學家Peter Boockvar表示，歐洲市場也正呈現類似美國市場的動向，那里的交易員同樣下調了美聯儲的加息押注。Peter Boockvar還補充道，鑒于新形勢，美聯儲可能需要花點時間重新思考下貨幣政策逐步正常化的速度和方式。

鮑威爾會發出什么信號？

目前，還沒有證據表明美國經濟會受到直接傷害，而美國經濟正在全速運轉。關于俄羅斯的不確定性，可能會導致美聯儲避免雙重加息——這遠非確定無疑——但仍會繼續加息。美聯儲現在的重點是通貨膨脹，而不是在新冠疫情后支持經濟。

因此，鮑威爾很有可能承認沖突帶來的風險，但只是把它添加到一長串不確定因素中，繼續他的計劃。這一信息表明，美聯儲仍將按計劃提高利率。

這種“一切如常”的信息將增加美聯儲未來采取更積極行動的可能性，并支撐美元。由于市場預期降溫，美元兌主要貨幣已回跌部分漲幅，兌大宗商品貨幣也在下跌。鮑威爾可以改變這一點。

美元匯率走勢預測

普京戰爭對歐洲造成的宏觀影響，顯然將比美國付出更大的代價。事實上，歐洲領導人面臨的壓力越來越大，要求他們咬緊牙關子，開始削減俄羅斯的石油和天然氣進口，盡管這會帶來經濟損失。

聯邦公開市場委員會主席鮑威爾今天向參議院發表了半年一次的證詞。只要他繼續關注通脹威脅，預計美聯儲的緊縮預期將基本保持不變，美元將得到支撐。

預計歐洲的戰爭將支持美元保持堅挺，美元指數將向下一個阻力位97.70/98.00區域施壓。
綜述，鮑威爾面對的議員們聽到了選民和媒體對通貨膨脹加劇的抱怨。他們可能會對鮑威爾施加壓力，要求他采取行動壓低油價，而不管是否發生戰爭。