招銀國際發布研究報告稱，維持永達汽車(03669)“買入”評級，預計明后年新車毛利率將有小幅改善，目標價6.5港元。未來幾年，隨著新車增長放緩，售后業務的收入占比有望提升，將帶動綜合毛利率進一步改善。隨著門店擴張放緩，該行估計明后年的費用率將繼續收窄。該行預測永達24-25年凈利潤有望同比增長41%/22%至17億/21億元。 該行預計，永達上半年新車銷量同比增長16%至約8.9萬臺，受價格戰影響，新車平均售價可能同比下滑11%。綜合考慮折扣擴大和寶馬返利的影響，該行測算上半年新車毛利率將環比下滑0.5個百分點至1.1%。另預計上半年售后收入同比增長13%至約50億元，毛利率保持穩定。受益于成本控制，該行預計銷管費用率有望同比收窄0.5個百分點至7.9%。綜上永達上半年凈利潤或將同比下滑34%至約4.45億元。此外，考慮到主要的豪華品牌廠商上半年給了較多返利，該行估計上半年的新車毛利率已經觸底。該行測算今年全年的新車毛利率為1.2%，為歷史最低，并下調今年凈利潤預測41%至12億元。