面上，阿里巴巴2025財年3季度資本開支為314億元，較預期值高103%，帶動AI相關產品收入連續6個季度實現同比增速超100%。阿里的資本開支和AI業務進展均超出市場預期，引爆A股算力概念頻掀漲停潮。

　　民生證券認為，DeepSeek等頭部模型的發展讓AI應用、AI Agent等加速落地，使用量快速提升推動AI算力需求進入從訓練推動到推理推動的拐點，Deepseek或是算力星辰大海的一朵“小浪花”。從等頭部接入DeepSeek后可以看到，國民級應用模型使用持續放大算力需求，進而帶來推理等算力需求的大量增長，算力行業迎來重要發展機遇。