本周債市劇烈波動引發市場巨震。未來一周債券市場可能會再度波動。如果收益率走高，大型科技股和其他成長型股票可能難以獲得上漲動力。

　　   不斷上升的債券收益率一直在挑戰成長型股票。蘋果(Apple)、特斯拉(Tesla)和亞馬遜(Amazon)等公司的表現一直落后，因為投資者轉向了在經濟復蘇中表現良好的周期性股票。盡管如此，標準普爾500指數和道指本周五均收于歷史新高，而納斯達克綜合指數則較低。

　　   納斯達克指數(Nasdaq)過去一周確實上漲了3%，但過去一個月卻下跌了5.5%。

　　   未來一周的債券市場可能將從美聯儲周二和周三的會議中得到啟示。

　　   預計美聯儲會對經濟增長的改善給予肯定。債券專業人士也在關注美聯儲官員是否會調整利率預期，目前利率預期不包括2023年之前的任何加息。

　　   “市場對美聯儲將要做什么或說什么有著過高的預期，”PGIM固定收益公司多部門和策略主管Gregory Peters說，“我認為要傳達的信息將是一致的。”

　　   他表示，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)可能持鴿派態度，不太可能就美聯儲何時改變債券購買計劃或其他政策給出任何時間表。

　　   由于經濟前景改善，債券收益率(與價格走勢相反)一直在上升。這一交易也影響股市，道瓊斯指數本周上漲4%，周五收于創紀錄的32778點。

　　   美國總統喬·拜登(Joe Biden)表示，所有成年人將在5月1日之前有資格接種疫苗。10年期美國國債收益率觸及1.642%的高點，為一年多來的最高水平。這是值得關注的關鍵利率，因為它會影響抵押貸款和其他消費者及企業貸款。

　　   PGIM的Peters 表示：“今年的經濟將令人難以置信地強勁——赤字支出、重新開放、疫苗接種。”

　　   “看上去，似乎明年所有數據都將被調高，”他說，“因此，這可能會帶來一些可持續的增長，所以我認為利率上升將面臨壓力。”

　　   過去一個月，債券收益率大幅上升。在投資者調整利率以適應更高水平之際，漲勢步伐之快令股市緊張不安。2月12日，10年期美國國債收益率為1.16%。

　　   過去一個月，能源股上漲了近20%，金融股上漲了10.2%，工業股上漲了7%。標準普爾科技股上個月下跌5.4%，包括互聯網名稱在內的通訊服務股上漲0.8%。

　　   較高的利率對科技股和其他成長型股票來說是一個挑戰，因為這些股票價格昂貴，市盈率很高。

　　   Bleakley Global Advisors首席投資官Peter Boockvar表示：“當利率非常低時，估值對人們來說無關緊要。”

　　   他說：“如果利率開始上升，人們對估值就會變得敏感得多，這就是我們目前看到的情況。”

　　   利率上升對納斯達克指數的沖擊最大。過去一周，蘋果股價下跌0.3%，但過去一個月下跌10.6%。標普500指數收于創紀錄的3943點，過去一周上漲2.6%，但上個月持平，僅上漲0.2%。

　　   “下星期三，鮑威爾可能是決定性因素，”他說，“利率屢創新高，科技股也遠未觸及上周五的低點，因此市場可能正變得更加放心。”

　　   債券市場的最大催化劑仍然是美聯儲。

　　   債券市場一直在猜測美聯儲在周三下午的會議后可能不會討論的一些事情。在大流行期間，美聯儲為提振經濟采取的舉措之一是允許銀行持有美國國債，而不將其計入銀行的杠桿率。這一策略使金融機構能夠更靈活地利用資產負債表從事貸款等活動。該計劃將于3月31日到期。

　　   “這基本上是一個大問題，因為有這么多國債供應，恢復(規則)基本上會讓銀行持有美國國債受到高度影響，”PGIM的Peters說。

　　   “市場對接下來會發生什么看法不一，”Peters稱，“我認為大多數專家都認為延長期限是合適的途徑。你還沒有從美聯儲聽到任何有關此事的消息。”

　　   Peters預計美國國債市場將繼續波動。“我認為，在巨額赤字和寬松的美聯儲政策下，經濟增長將出現更多波動。”他說，“我覺得你會看到這些波動。”