亞盤市場行情

 

　　 澳元、新西蘭元和加元兌美元均下跌，而日元上漲，截至目前，美元報價101.08。

　　
外匯市場基本面綜述

美聯儲FOMC及鮑威爾發布會重點一覽：

①利率水平：如期加息25個基點，繼續縮表計劃；討論過暫停加息，但不是針對這次會議。

②銀行危機：重申銀行體系具有彈性，總體。上有所改善；大行存款外流已穩定下來，強調需要加強監管。

③利率前景：刪除了關于暗示進一步加息的措辭；基于美聯儲的通脹前景，降息是不合適的；信貸緊縮的影響很難確定，原則上不需要加息至更高；利率或已達到足夠限制性水平，或許可以暫停加息。

④經濟前景：預計美國經濟以和緩速度增長，但可能出現溫和衰退。

⑤通脹預期：通脹仍高于2%的目標，但已有所緩和，要降低通脹還有很長的路要走，高度關注通脹風險。

⑥債務上限：債務上限是一個風險，但未對本次決定產生關鍵影響，不要指望美聯儲能夠在違約時支持經濟。

⑦就業市場：就業增長勢頭強勁，失業率保持在低位；有些跡象表明勞動力市場的供需正在回歸更好的平衡狀態。工資增速超過2%的通脹目標水平，但不是通脹的主要推動因素

市場降息預期末明顯緩和，盡管鮑威爾駁斥了降息預期，但是市場對美聯儲的降息定價依然未見明顯緩和。利率期貨顯示，6月會議維持目前利率不變的概率達到97.2%，7月會議降息25個基點的概率達到54.1%。

銀行業危機進展

（1）西太平洋合眾銀行據悉考慮出售自身，但恐無人愿意完整接盤。該股盤后股價腰斬，而這發生在美聯儲重申銀行業穩健后的幾個小時。

（2）布朗兄弟哈里曼銀行表示，近期區域性銀行股下跌表明投資者對其前景感到不安，由于前景仍是未知數，市場一如既往地在這種情況下做了最壞的打算。-家銀行在危機期間試圖籌集資金可能會被視為軟弱的跡象，這可能會嚇跑投資者，而不是增強人們對這一機構的信心。

（3）標普稱，將第一共和銀行的評級從B+下調至CC,隨后進一步撤消其評級。此前消息稱紐約證交所將啟動第- -共和銀行退市程序。

（4）瑞銀CEO稱，預計收購瑞信的交易將在5月底至6月初完成。

美國4月ADP就業人數增加29.6萬人，大超預期的14.8萬人和前值的14.5萬人，創2022年7月以來最大增幅。

根據美國證交會即將批準的一項新規定，美國大型對沖基金將面臨72小時內向監管機構報告重大虧損的時限規定。

美國證交會官員稱，不會考慮禁止做空，盡管市場對銀行財務健康狀況的擔憂打壓股市。

白宮評估債務違約“末日”場景，預計股市下跌45%、 830萬人失業。

美國財政部發布季度再融資債務，連續第三次保持長期債券的銷售規模在960億美元不變，但同時出入意料地宣布了一項回購舊債券的新計劃。

俄羅斯表示，烏克蘭試圖在夜間用兩架無人機襲擊克里姆林宮未遂；梅德韋杰夫對此呼吁“物理消滅”澤連斯基；烏克蘭方面襲擊的指控予以否認。

機構觀點匯總

惠警首席經濟學家Brian Coulton

美聯儲不再標榜應明確預期進一步加息， 但這還沒有達到“暫停” 加息的強烈承諾。他們仍在討論如何確定進一步收緊政策的 “程度”，而非是否需要進一步收緊政策。信貸環境的持續緊縮是公認的，但他們仍然提高了利率，并為未來的加息留下了余地。通貨膨脹仍然是他們的主要關切，他們不會被最近的工資發展所鼓舞。

丹斯克銀行

美聯儲通過加息25個基點向市場傳遞了一個平衡的信息，刪除了中“委員會預計一些額外的政策收緊可能是合適的”的措辭，鮑威爾并未關閉進一步加息的大門，但我們認為這標志著美聯儲加息周期的結束。鮑威爾沒有就銀行業動蕩對政策利率考量的影響程度提供任何估計，但他提到了即將于5月發布的高級信貸員意見調查，指出貸款放緩的步伐與美聯儲的預期“大致一致”。正的實際收益率、持續的量化緊縮和一定程度的信貸緊縮，意味著目前的整體金融狀況是限制性的。

此外，僅僅將名義政策利率維持在當前水平，就會繼續被動地收緊貨幣政策，因為收益率曲線倒掛。隨著油價走低，通脹預期的進一步下降可能會進一步推高實際收益率。市場預計美聯儲不會在6月做出調整，但再次加息的主要風險在于會議前的兩次CPI數據。對于下周公布的美國4月份CPI,我們預計整體CPI月率為+0.49%，核心CPI月率為+0.3%，不過預測存在上行風險。目前，我們堅持認為美聯儲將在今年剩余時間內維持利率不變。

這次會議期間市場保持相對穩定，歐元兌美元穩定在1.1050附近。由于市場預計美聯儲今年剩余時間將降息72個基點左右，如果我們的預測是正確的，那么相對利率應該會在下半年為美元提供廣泛的支撐。結合相對貿易條件、增長差異和相對單位勞動力成本，我們預計歐元兌美元將在6個月內跌至1.06。盡管如此，如果歐洲央行今天加息50個基點，短期內仍可能推高歐元兌美元。

荷蘭國際銀行

FOMC這次的的政策刪除了需要進一-步加息的關鍵措辭后，美元第一反應是快速下跌，當美元并沒有進一步跌破前低，這可能是由于美聯儲的新立場在很大程度上是預料之中的，而且投資者在會議前就略微做空了美元，尤其是兌歐元。那之后外匯市場將何去何從？

我行認為，今年美元的總體趨勢要想加快，可能需要看到美國經濟活動數據（尤其是勞動力市場數據）走弱的更清晰跡象，以及通脹放緩的勢頭。

這看起來更像是下半年的故事，而不是未來幾個月的故事。我們認為美元將在今年下半年完成大部分拋售，并預測歐元兌美元將升至1.15,美元兌日元將跌至120。如果美國利率在未來幾個月繼續被困在區間內，利率和外匯波動率將進一步下降，屆時可能出現更多有關套利交易的消息。在這方面，匈牙利福林和墨西哥比索的風險調整后收益率最高，特別是墨西哥比索可能繼續上漲。然而，這里的不確定因素是美國銀行業危機，以及到目前為止發生的事件是否只是放緩了經濟（利空美元），還是引發了蔓延風險（利多日元和瑞郎）。與此同時，美國債務。上限談判似乎將到博弈到最后-刻，未來幾個月仍有可能擾亂風險資產的表現。我們認為，在未來幾個月里，防御性貨幣的表現可能會很好，并認為像日元這樣的貨幣可以在交叉盤上表現良好--尤其是對主要出口商品受到全球需求趨勢影響的大宗商品出口國。

富國銀行

在我們看來，美聯儲這次會議的政策中最值得注意的部分是概述未來政策的部分，FOMC淡化了其關于需要進一步收緊貨幣政策的措辭。該委員會在3月22日的中表示，它“預期（anticipates） - 些額外的政策收緊可能是適當…但在FOMC發布的中，該委員會放棄了“預期（anticipates）”，只是說“在確定可能適當的額外政策收緊程度…

換句話說，可能需要進一步的緊縮，鮑威爾在會后新聞發布會上的開場白中也說到，“如果需要更大的貨幣政策約束， 我們準備采取更多行動”。但FOMC沒有預先承諾會在6月14日再次加息。6月14日 會議的決定將主要取決于未來六周的“經濟和金融發展” 。

委員會還將繼續評估已經實施的“貨幣政策的累積效應”，以及“貨幣政策影響經濟活動和通貨膨脹的滯后性”。在我們看來，委員會正在暗示緊縮周期中的“鷹派暫停”。也就是說，FOMC很可能再次加息，特別是考慮到中重申委員會成員仍高度關注通脹風險”。然而，6月14日再次加息的“門檻似乎比2022年3月以來的歷屆會議都要高。我們預計FOMC在6月14日確實會維持利率不變，甚至即將發布的經濟活動數據將疲軟到足以讓委員會到7月26日的會議再次按兵不動。我們預計，從第三季度開始，實際GDP將開始逐步收縮，但經濟活動的疲軟應該會繼續讓FOMC在9月和11月的會議上繼續按兵不動。之后隨著經濟下滑步伐加快（如附圖所示），隨著美聯儲越來越確信通脹率將持續回到29%的目標水平，FOMC將開始放松政策，這個時間點可能是今年年底/明年年初。